A股半年报：IPO融资额降八成

清科研究中心最新数据显示，在海外16个市场和境内3个市场上，2016年上半年共有82家中国企业融资638.74亿元，平均每家企业融资7.79亿元。其中，61家中企在境内上市，融资294.70亿元；21家中企在境外上市，融资344.04亿元。“全球经济形势不佳，IPO市场遇冷，加上IPO市场的复苏速度向来较慢，故而预计海外市场IPO低迷的状态将延续一段时间。”清科研究中心研究员丁宁称。

境内IPO数量远低于去年同期

清科数据显示，上半年共有61家中国企业在境内3个市场上市，上市数量同比下降67.4%，环比上升90.6%；合计融资294.70亿元，同比下降79.8%，环比上涨1.36倍。中国企业在境内上市数量上超过境外市场，但总的融资额仍是境外市场表现更优，平均融资额也与境外市场有较大差距，仅为境外市场的约1/3。二季度在境内市场的最大一笔融资额是在深圳中小企业板上市的第一创业，单笔融资23.30亿元。

丁宁表示，2016年上半年证监会监管不断趋严，尤其在中概股回归热潮下，对“壳资源”的炒作引起了证监会的极大关注。其于6月17日就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，这是重组办法继2014年11月之后的又一次修改，旨在规范借壳上市行为，给“炒壳”降温。

从市场分布来看，上半年上海证券交易所上市数量为26家，占境内上市企业总数的42.6%；15家中企在深圳创业板上市，占比24.6%；有20家中企在深圳中小板上市，占比32.8%。上海证券交易所上市企业的融资规模最大，为133.52亿元，占中国企业境内上市融资总额的45.3%，平均融资规模为5.14亿元。深圳中小企业板上市企业共融资83.00亿元，占中国企业境内上市融资总额的28.2%，平均融资规模为5.53亿元。深圳创业板上市企业合计融资78.19亿元，占中国企业境内上市融资总额的26.5%，平均融资规模较另两个市场小，为3.91亿元。

从行业分布来看，上半年境内上市中企分布于19个行业。其中机械制造行业有18家企业在境内上市，合计融资59.83亿元，拔得行业头筹，平均单个企业融资额为3.32亿元。9家建筑/工程行业企业合计融资55.60亿元，融资额在行业中排名第二。4家电子及光电设备行业企业融资26.19亿元，在行业中排名第三。其中平均融资规模最大的行业为金融，凭借唯一一家在中小板上市的第一创业，平均融资额达23.30亿元，也是唯一一个平均融资规模突破20亿元的行业。

多数VC/PE支持境内外上市

数据显示，上半年VC/PE支持的中国企业在全球上市共48家，上市数量同比下降65.7%，环比上升41.2%；共筹资461.88亿元人民币，融资额同比下降62.5%，环比上升1.21倍。境内市场方面，38家中国企业融资185.47亿元，上市数量占比79.2%，融资额占比40.2%；境外市场方面，10家中国企业融资276.41亿元，上市数量占比20.8%，融资额占比59.8%。VC/PE支持的中国企业在境内的上市活跃度较高，但融资额低于境外市场，2016年上半年，VC/PE支持的中国企业上市数量显著低于2015年上半年的140家。

投资回报水平方面，上半年VC/PE支持的中企获得了2.93倍平均账面回报。其中，38家VC/PE支持的上市中企在境内市场的平均账面回报为2.42倍，10家VC/PE支持的上市中企在海外市场的平均账面回报高达5.15倍，境外市场回报仍高于境内市场。投资回报最高的市场为香港主板，平均账面回报为6.81倍，成为内地企业境外上市投资回报新高地。

新三板挂牌速度放缓

2016年上半年，新三板挂牌企业数量持续增加，截至6月底累计挂牌企业达7685家，总股本达4634.93亿股，流通股本1696.17亿股，其中创新层流通股本达1229.94亿股，占总流通股本的72.5%，总市值达28936.12亿元人民币。2016年上半年累计新增挂牌企业2556家，其中6月挂牌数量较4、5月份明显下降，仅有249家，挂牌节奏明显放缓。

丁宁称，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》已于6月27日起正式实施，然而在短暂的实行时间内，新三板的流动性依然没有得到太大的改观，关于增加做市商、扩大做市商范围等改革措施未来仍有完善空间。