涨有阻力跌有支撑 尿素后市谨慎看好

中秋过后，国内尿素行情并未像业内预期的那般不堪，各地出厂报价暂时以稳为主，局部调价地区跌幅也只有20~30元/吨。仅就目前国内尿素市场来看，本轮触底反弹行情基本结束，涨跌交替的惯性思维令下游厂商心生顾虑，观望气氛加重。这段尿素价格盘整期更像是对下游厂商心态的考验，“赌不赌”也将是近期众多经销商的矛盾心理。

短期尿素涨价有阻力

8月下旬，一轮由复合肥企业集中采购原料引发的尿素涨价算是吹响了行情触底反弹的号角，山东、河南、安徽这些复合肥主产区纷纷领涨行情，尿素出厂涨幅普遍达到了80元/吨左右。这期间虽不乏工厂炒作的说法，但业内对尿素涨价的期盼确实带来了一轮销售小高潮。然而在进入9月中旬以后，国内复合肥原料需求明显减弱，业内风险意识迅速恢复，眼看就要启动的农业秋季备肥也被暂时推迟。需求萎缩不仅令尿素止涨，也给市场带来诸多质疑。首先是，复合肥刚需能否持续，由于复合肥秋季肥赊销情况严重，加上磷铵产品挤占市场份额，后期销售以及回款压力较大，对尿素的需求实难估算；其次是尿素企业开工率的不确定性，大多因成本倒挂停车检修的工厂并非退市，一旦尿素价格反弹，随时有复产的可能，这或许也是本轮涨价行情提前“夭折”的原因之一。简单说来，一旦近期尿素涨幅过大，复合肥企业有可能选择其他小氮肥采购，导致需求降低；而因涨价触发的尿素企业开工率提高又将带来新的产量过剩。因此，尿素涨价阻力暂难突破。

短期尿素跌价有支撑

尿素价格涨跌交替同样带来新的看空预期，此前业内判断有可能出现50元/吨以上的跌幅。但中秋节前的促销叠加经销商博弈，也只看到20元/吨左右的降价，更多的尿素企业表现出挺价意愿。利好支撑大概来自四个方面：首先是下游刚需，除复合肥原料采购外，农业秋季肥这块也备受关注。为满足秋季用肥需求，缺货的经销商很可能选择妥协采购；其次是成本支撑，近期国内煤炭价格涨幅已近100元/吨，尿素行业的成本随之增加，在抑制尿素行业开工率回调的情况下，也给尿素价格提供了一定利好支撑；再次又要重提开工率，据行业协会公布的数据显示，当前全国尿素企业整体开工率仅维持在55%的水平，日产量不足16万吨，与往年同期动辄19~20万吨的尿素全国日产量相比，似乎已预示国内秋季尿素市场不会出现过剩的情况。对此，国内多家省级农资公司也有同感。

综上所述，由于近期国内尿素市场多空僵持，行情呈现上涨有阻力，下跌有支撑的局面。随着下游农业备肥逐渐启动，需求面一旦好转，尿素偏低的开工率或造成后市的供求趋紧，因此对尿素预期评级为谨慎看好。