道琼斯指数 （算术平均股价指数）

简介

该指数包括四种股价平均指数（工业股票价格平均指数、公用事业股票价格均值指数、运输业股票价格均值指数、平均价格综合指数），主要分为六类（生物技术分类指数、斯托克50等），是由全美报业集团——道·琼斯集团负责编制并发布，同时被登载在该集团属下的《华尔街日报》上。

计算方式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/道指除数，道指除数受拆股和公司整合影响。

作为在全球范围内都受到广泛使用的算术平均股价指数，道琼斯指数是纽约三大股之一，同时也是世界上出现时间最早的股票指数，应用于反馈美国股票市场在各个行业领域当中的总体走势。其优点为自被创造开始，道指未曾被停止使用，因而它对于比较不同时期的行情和发展情况十分有益。缺点为由于包含的股票在目前上市的公司中占比较少，其代表性受到质疑。

定义

道琼斯指数也可称$US30,主要是通过编写一部分具备代表性在美国纽约证券交易所上市公司的公司股票,来计算股票价格平均数。

它包括四种股价均值指数,分别是:一,工业股价均值指数;二,运输业股价平均指数;三,公共事业股价平均指数;四,股价综合平均指数。

四种中,第一种更为大家所熟知与关注,也就是道琼斯工业均值指数(Dow Jones Industrial Average)

发展历史

创立人

道·琼斯指数由3位创立者于1884年在美国共同建立，其中包括报社编辑查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow）（图1）、统计学家爱德华·戴维森·琼斯（Edward Davidson Jones），与记者查尔斯·米尔福德·伯格斯特罗泽（Charles Milford Bergstroiser）。

发展史

1884年7月3日,由查尔斯·亨利·道所编制包含了11种股票指数样版的道·琼斯指数值第一次公布。

1897年起，道指开始分成工业和运输业这两个大类， 其中，工业股票价格平均指数包括了12种股票（这12家公司分别是：American Cotton Oil Company、American-Sugar Company、Distilling&Cattle Feed Company、U.S. Leather Company、United Rubber Company、Laclede Gas Company、National Lead Company、American Tobacco Company、Chicago Gas CompanyNorth American Company，Tennessee Coal，Iron and Railroad Company和唯一一个2023年仍在道琼斯指数的公司:General Electric）运输业平均指数则包括20种股票， 并且公布在《华尔街日报》。

在1928年10月1日，道·琼斯指数的样本股突破到了30种。而在1929年，新增加了公共事业类股票的道·琼斯指数所包含的股票达到65种，并且该数量一直维持到了2023年。

分类与构成

分类

依据主要用途不一样,道指主要分下列六类:生物技术分类指数、医疗器械产品分类指数、药业分类指数、医疗健康供应商分类指数、斯托克50、全球股票指数。

根据编制对象的不同，道·琼斯指数目前分为四组：

第一组:工业股票价格平均指数。该指数最常被人们引用。这其中包括30种富有代表性大工业公司股票,体现全美工业个股的大约价格水平,主要是因为该指数的值会追随社会经济发展变化而变化。

第二组:公用事业股票价格均值指数。该指数以在美国公共事业行业有名的15家煤气和电力公司的公司股票为编写目标。

第三组:运输业股票价格均值指数。其编写目标在运输业具备代表性地位20家公司股票,其中包括了4家公路货运企业,8家航空公司,8家铁路运输公司。

第四组:平均价格综合指数。该指数是综合前三组指数,共包括65种股票而得出来的综合指数。这一指数在一定程度上为优质个股带来了比较清楚明了的市场状况。

主要构成

截止2023年，道琼斯指数共有65只成分股。以道琼斯工业平均指数为例，30只成分股名单如下所示(截止2020年三季度):

百年大事记

以下内容均是以道琼斯工业平均指数的百年大事记为例：

●1896年5月26日，道·琼斯工业指数首次公布，报于40.94点。

●1896年8月7日，公布两个月后，工业道指数达到历史最低点——28.66点。

●1906年1月12日，道指收盘价首次达到100.25点，突破第一个整数大关。

●1906年1月19日，一星期后，工业道指达到了它在该轮牛市中的最高点——103点。此后，它很快下落到了57.56点，又在1909年重返100点左右。

●从1910年到1914年7月之间，道琼斯工业指数一直徘徊在75点到95点之间。

●1910年7月31日，欧洲战争的爆发，导致纽交所第一次非正常关闭，股票交易被停止。

●1914年12月15日，纽交所重新开放。但在开盘之后，由于投资者争先恐后抛售，道指于12月24日跌至10年来的最低点——53.17点。

●1916年10月4日,道琼斯工业指数进行了有史以来最激烈的一次调整,成分股的个数从12个增加到20个。American Beet Sugar、American Can、Baldwin Locomotive Works、Republic Iron & Steel、Studebaker、Texas、American Locomotive、American Telephone & Telegram、B.F. Goodrich、Westinghouse Electric & Manufacturing、Utah Copper、Western Union Telegraph逐渐成为成分股,美国通用汽车公司、我国铅业企业、People Gas(纽约企业)和美国钢铁的认股权证被挤出(美国钢铁的普通股票仍在指数值中,先前美国钢铁占有2个名额,一个普通股票,一个优先股)。

●1928年10月1日起,道琼斯工业指数样本股数增加到了30家并保持至2023年。尽管经历了数次调节,2023年的道琼斯工业个股均值价格指数的样本股个数仍然是30家。

●1929年10月28日，狂泻38.33点，日跌幅达13%。

●1956年3月12日，首次越过500点，以500.24点收盘。

●1972年11月14日，首次突破1000点，以1003.16点报收。

●1974年12月6日，跌至577.60点，为近12年以来的最低点和30年代熊市以来的最差业绩。

●1987年1月8日，首次突破2000点，以2002.25点结束交易。

●1987年10月19日，暴跌508点，日跌幅达到创纪录的22.6%，以1738.74点报收，该日被人们称为“黑色星期一”。

●1991年4月7日，首次升上3000点，收于3004.46点。

●1995年2月23日，首次突破4000点，收于4003.33点。

●1995年11月21日，首次突破5000点，收于5023.55点。

●1996年10月14日，首次突破6000点，收于6010.00点。

●1997年2月23日，首次升上7000点，收于7022.44点。在89个交易日 即上升1000点，创该指数千点跃升最快纪录。 ●1997年7月16日，首次升上8000点，收于8038.89点。

●1997年10月27日，狂泻554.26点，日跌幅达7.2%，以7161.15点收盘，日跌点数创历史之最；并且，首次启用股市停盘的规定，由于跌幅过大，当天两度停盘并提前收市。

●1997年10月28日，猛升337.17点，创日升点数最高纪录。

●1998年4月6日，首次突破9000点大关，以9033.23点报收。

●1998年8月31日，剧跌512.61点，突破8000点。

●1999年3月16日，盘中曾首次突破10000点大关，但闯关后以9930.47点收盘。

●1999年3月29日，首次以5位数收盘，报收于10006.78点。

●2007年4月26日，报收于13000点。

●2007年10月11日，见至今历史高点14198点。

●2008年10月6日，受金融危机影响跌破10000点，收于9962点。

●2008年10月10日，创调整新低7884点，收于8451点。

●2009年3月2日，受金融危机影响跌破6800点，为1997年4月以来新低

●2009年3月10日，受花旗银行盈利等因素影响，大涨379余点，创08年11月以来新高

●2009年9月14日，突破10000点整数关口

●2013年2月1日，收报于14009点，时隔5年多后，再次冲上14000点。

●2013年3月5日：道琼斯工业道指指数盘中创下指数创始至2023年历史最高点14286.37点，收盘于14253.77点。2007年以来的失地全部收复。

●2013年5月3日：道琼斯工业道指指数盘中最高攀至15009.59点，该指数创立以来首次攀上15000点，并创历史新高。

●2013年9月11日，标准普尔道琼斯公司公布了，高盛、Visa和耐克将取代惠普、美国铝业以及美国银行，成为道琼斯指数的部分成分股。变动后在2013年9月20日收市后开始生效。

计算

一开始的,由道·琼斯企业创始人查尔斯·伯特·道编制的道·琼斯指数值,其搜集那时候有代表性的11种铁路线公司股票(之后增加到了12种),根据算术平均法,对其进行了测算编制,进而得到结果。计算公式为: 股票价格平均数=入选股票价格总和/入选股票数量

与此同时1928年10月1日被定为基准日,主要是因为这一天收盘时,该指数正好约等于100美金。而往后的道指都以这一天为基期。用股票价格同基期相除,计算出百分比,也就是各期股票价格指数。那也是,现今股票指数一般用点来做为部门的缘故,每一点跌涨也就是等同于基准同的涨跌百分比。

但是很快人们发现,该算法并不能完美运用到所有时期,当遇到除权除息日时,该算法求得的指数会出现无法连续的现象。而为解决这一难题,在1928年之后,道·鲍比指数上线了新计算方法,使用了连接方法,解决了在计点的股票除权时,或是除息时个股指数却不连续不断的难题,促使该指数应用状况更为广泛了。并且因此,道·琼斯指数的运用范围扩展到了全世界。

新的计算公式为：股票价格平均数=入选股票的价格之和/道指除数，道指除数受拆股和公司整合影响。

美国三大股票指数

标准普尔500、道琼斯、纳斯达克都是以美股为标准的的指数。样本容量方面，标普500在美国股票市场上选取了500家各行各业的龙头企业 (也是美国市值最高的500大公司)，选取范围涵盖美国两大股票交易市场 (纽约证券交易所和纳斯达克证券交易所)；纳斯达克指数将纳斯达克证券交易所其所有的上市公司，都收录到股指当中，得出纳斯达克综合股指，道指则包括具有行业代表性最大的65只成分股。三者相比之下，道琼斯指数和纳斯达克指数样本容量小，纳斯达克在行业上偏重于科技股，因此都不如标普500有代表性。

优点与缺陷

优点

道·琼斯指数自被创造开始，未曾被停止使用，因而它对于比较不同时期的行情和发展情况十分有益。

缺陷

道·琼斯股票价格平均指数，作为一种成分股指数，它包括着的公司股票多为热门股，并且包含公司在截止至2023年上市的2500多家中数量占比非常少，并未包括金融行业和服务行业。因此道·琼斯指数的代表性也一直被部分人们所反对与怀疑。

地位与影响

地位

道琼斯指数作为当今世界上应用最为广泛，专业性最高的股票价格指数之一，它的目的在于反馈美国股票市场在各个行业领域当中的总体走势。     

它与标准普尔500指数、纳斯达克指数并称为纽约三大股指，同时也是最能敏锐反映美国股市行情变化的指数之一。而因为道·琼斯指数所选择的成份股的公司多具有行业代表性，规模较大，知名度广，而且符合可持续发展理念，所以备受大多数投资人的追捧，道指也成为他们观察股票市场动态，从事股票投资的重要参照对象。

影响

道琼斯指数，在2023年的世界上，是最有影响力并且所具有的权威性为最高的股票价格指数之一。

第一，被道指所选用的股票都具有一定的代表性，他们的发行公司在各自的行业中往往都具有举足轻重的影响力，其股票行情备受世界市场瞩目，在各国投资者眼中都十分重要。

第二，《华尔街日报》——这一公布道·琼斯指数的新闻媒介，在世界金融界具有重要地位与巨大影响力。该报纸不仅每日公布道指每一小时所计算的百分比变动率、采样股票的平均指数，以及每种采样股票的成交数额等一系列的详尽数据，而且注重该指数在股票分股后的校正问题。