上海证券综合指数 （反映上海证券交易所挂牌股票总体走势的统计指标）

简介

上证指数前身为上海静安指数，是由中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部于1987年11月2日开始编制，后上证指数于1991年7月15日公开发布，基日定为1990年12月19日，基日指数定为100点。上证指数包括了各个行业的公司，涵盖了中国股市的大部分来自内地的股票，其中以金融和工业行业占比最大。上证指数选取的样本空间由在上海证券交易所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成，ST、*ST证券除外。

上海证券综合指数的编制局限在于对于新发行的股票纳入期非常短，且未采用流通市值加权，没有淘汰机制，在某些方面存在着失真现象。

基本概念

定义

上海证券综合指数是反映上海证券交易所上市公司的整体表现的指数，由在上海证券交易所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本，包括上交所全部上市的A股和B股股票，并按照上交所上市股票的总市值计算股票。

特点

涵盖范围广

上证指数包含了上海证券交易所所有的A股和B股股票，涉及到多种行业，包括制造业、金融业、消费品等，能够在一定程度上反映出全面经济的发展走势。

选取标准高

上证指数选股严格，只选取市值和经营业绩较好的公司作为样本股，从而较好地反映了中国股票市场的整体走势。

波动较大

由于上证指数覆盖的股票数量较多，且每个股票的权重不同，因此上证指数的波动较大，投资者需要更加谨慎地进行投资决策。

地位

自1991年发布上证综合指数以来，上证指数体系已覆盖股票、债券、基金等资产类别。其中，上证综合指数是中国资本市场最具影响力的指数之一。

上证指数是中国股票市场的代表性指数之一，其涨跌对各类投资者的投资决策产生重大影响，因此上证指数的走势成为投资者的重要参考依据。

历史发展

前身：上证指数的前身为上海静安指数，最初是中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部于1989年初根据上海股市的实际情况、参考中国国外股价指标的生成方法编制而成，静安平均股价指数成为反映当时上海股市的重要标志。

成立：上海证券交易所成立后，静安证券业务部当时所从属的申银证券公司将资料移交上海证券交易所，上海证券交易所以当时移交的八只股票为样本、以1989年12月19日为基期编制了上证指数，并于1991年7月15日起正式发布。

增设：上证指数于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数，以反映不同行业股票的各自走势。

修订：2020年6月19日，上交所披露，其与中证指数有限公司决定自7月22日起修订上证综合指数的编制方案：其一是将ST、*ST股从指数中剔除，指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数；其二是延长新股计入指数时间，日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满3个月后计入指数，其他新上市证券于上市满1年后计入指数；其三是指数纳入科创板上市证券，上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

计算

计算公式

数据表现

上证指数的历史最低点数发生在上海证交所开业第一天，即1990年12月19日，为95.79点。2007年10月16日，上证指数达到6124点，为历史最高点数。年终收盘价最低点数为127.61点，发生在1990年12月31日，上证指数年终收盘价最高点数为5261.56点，发生在2007年12月28日。

编制局限

存在失真现象

沪深两市上市公司大约有3600家，其中上证指数里有1500多家，数量约占42%，而市值是30多万亿元，占60%左右。上证指数以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数加权计算出综合股价指数，这导致它将大量非流通股涵盖在权数内，平安银行、万科、格力电器、五粮液等上市公司未被包括在上证指数里。

对于新发行的股票纳入期非常短

新股上市后的第11个交易日通常会被纳入指数计算。然而，由于一些股民热衷于炒作新股，导致其价格被推高，这会使股票的估值过高。随着这些股票价格的回落，可能会对整个指数的表现产生不利影响。因此，在指数编制中需要更加谨慎地考虑新股的纳入时机和估值，以确保指数能够更准确地反映市场的整体状况。

未采用流通市值加权

上证指数采用的计算方法是市值加权指数，是指一种以每只成份股的流通数量乘以每只股票的价格为基础确定数值的股票指数，是以股票市值作为权重计算出来的指数。而流通市值是指在某特定时间内当时可交易的流通股股数乘以当时股价得出的流通股票总价值。在中国，上市公司的股份结构中分国有股、法人股、个人股等。只有个人股可以上市流通交易这部分流通的股份总数乘以股票市场价格，就是流通市值。

以中石油为例，中石油在中国上市后，由于大部分股份被国家持有，没有在市场上流通。然而，上证指数会将整个公司的市值计入指数，无论实际能够交易的股份有多少。一方面，中石油是中国市场中的蓝筹股之一，具有较高的市值。当中石油股价较高时，其市值对整个指数的影响较大。这会导致指数受到少数蓝筹股票的影响较大，而其他个股的波动则相对较小。这并不完全反映市场中其他个股的实际状况。另一方面，当中石油股票价格大幅下跌时，其市值也会相应缩水。但这部分市值减少的大部分都是不流通的股份，股民并未产生真正的亏损。然而，根据指数计算的规则，此类情况会使指数结果产生偏差，无法反映实际市场的整体情况。

没有淘汰机制

美国标普500指数和沪深300指数分别反映的是美国最大的500家上市公司和沪深两市最大的300家公司，而其中指数代表的名单是不断更替的，因此指数可以一直保持优胜劣汰。然而，上证指数没有淘汰机制，就会导致一些垃圾股长期占据整个指数的名额。在上交所里，上市多既没业绩，也不分红的很多公司占据着上证指数的名额，而这些公司的指数会影响整个指数数据。

相关指数

纽约证券交易所综合股价指数

纽约证券交易所综合股价指数，由纽约证券交易所于1966年发表，是以自己交易所的部分股票为基础编制的指数，其可追溯到1939年在美国证券交易委员会股票价格指数的基础上算出的指数。该指数以1965年12月31日的收盘价为基期定为50.00。纽交所指数包括在纽约证券交易所上市的全部普通股票，这些股票又分四组：工业、运输业公用事业和金融业。采用加权平均法,权数为交易额，每半个小时公布一次指数的变动情况。

道琼斯指数

道·琼斯指数的编制始于1884年，由道·琼斯公司创始人查理斯·道编写。道琼斯指数是以纽约证券交易所挂牌上市的一部分代表性公司股票为编制对象，由4个组成部分构成。第一组是工业股票价格平均指数，包括30家有代表性的大型工商业公司的股票，能反映美国整个工商业股票的价格水平，也称为道琼斯工业平均指数。第二组是运输业股票价格平均指数，包括家代表铁路、航空和公路货运公司的股票。第三组是公用事业股票价格平均指数，由15家煤气和电力公司的股票组成。第四组是综合指数，综合前三组股票价格的平均值，反映了股票市场的状况。

标准普尔500指数

标准普尔公司是美国最大的证券研究机构。1923年，标准普尔公司开始编制用以反映美国股市行情变动的股票价格指数一一标准普尔指数，该指数最初由 233 种股票组成。从1976年7月1日开始，该指数的成份股由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。指数采用加权平均法进行计算，基期为1941年至1942年，基期指数定为10。采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。

注释

ST 意即“特别处理”。该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的股票

*st是代表退市预警的股票

股票开盘后的当日最高价和最低价之间的差的绝对值与昨日收盘价的百分比