商品走势分化严重 农产品整体疲弱

8月31日讯，商品走势分化严重，今日盘中煤炭依旧强势，动力煤早盘拉升之后一直在涨停附近窄幅波动，螺纹铁矿下跌不畅，显示分歧仍然较大，农产品整体疲弱，油脂油料连续下跌。

截至中午收盘，动力煤上涨4.8%，焦煤上涨0.63%,焦炭上涨0.74%，沪锌上涨1.37%，大豆下跌2.05%，豆粕下跌1.8%。

油脂低位盘整 等待突破

近期，国际、国内油脂市场走势“上蹿下跳”，影响因素纷繁复杂。美豆单产提升预期日趋强烈、油脂整体库存高企、马来西亚棕榈油出口强劲及库存回落、且国内进口有望增长等因素“造就”了当下的市场格局。总体上，油脂弱势盘整走势短期内不易改变。

美豆单产有望提升，打压整体油脂走势

美国农业部8月月度供需报告对预估单产进行了大幅调整，达到了创纪录的48.9蒲式耳/英亩，由于市场的提前预期，可以说本次报告给予市场的冲击并不是非常强烈。8月26日美国咨询机构公布了对大豆主要产区的最终巡视情况，数据显示大豆平均单产预估为49.3蒲式耳/英亩，产量预估将达到40.93亿蒲式耳，高于农业部8月给出的预估值40.60亿蒲式耳。从历史情况来看，该咨询机构对于美国大豆的预估情况往往低于美国农业部，所以这更加加重了市场对于数据本身的关注以及预期美豆产量未来的提升空间。

从当前的市场特性来看，预期性变化因素与实际性变化因素两者相比，前者对于市场的影响相对要大一些，8月农业部报告及近日公布的巡视情况就可以得到佐证，这种情形一方面可以给市场带来压制，另一方面也存在适度缓冲，毕竟市场有所准备。

整体库存高企，供应压力凸显

截至8月24日，国内豆油商业库存为118万吨左右，棕榈油港口库存为30.30万吨，两者合计148.3万吨左右。2016年3月初国内棕榈油库存保持在103万吨左右，之后一路下滑至今。当时国内豆油商业库存保持在62万吨左右，之后一路飚升，2016年3月初两者的库存总量为165万吨左右，还要高于目前的整体库存存量。

螺矿空单继续持有

螺纹钢：截止2016年8月26日，全国盈利钢厂占比为80.98%，周环比持平；同比增加56.44%。较均值46.11%增加34.87%。华东地区钢厂钢材现货利润267.74元/吨 较均值增加29.54%。螺纹期货盘面利润为235.82元/吨，较均值194.29元/吨高21.38%。全国高炉开工率为80.66%，周环比增加0.41%，同比下降0.28%。螺纹钢的社会库存为426.26万吨，周环比增加2.47%，同比下降12.05% ，降幅继续收窄，钢厂钢材库存同比下降13.80%。近期产量增幅持续大于需求增幅，社会库存连续6周环比增加，供求矛盾有所凸显。

铁矿石：到港量同比增加0.42%，港口库存同比增加27.04%，供应端压力仍较大；疏港量同比增加3.31%，全国高炉开工率为80.66%，周环比增加0.41%，同比下降0.28%，刚需尚可；铁矿石整体供需继续保持宽松。

双焦：8月24-25日我们去青岛参加了2016中国煤焦矿产业大会，我们有幸旁听了同期活动―中国焦化企业研讨会。我们总结了焦化企业的观点：受环保和焦煤库存较低的制约，焦化企业开工率较低，焦炭库存也偏低，资源依旧偏紧。焦煤资源也较紧张，焦化厂焦煤库存低。今年煤焦冬储预期增强。煤焦价格仍有上涨空间，其中焦煤上涨空间可能更大。