瑞幸咖啡 （中国连锁咖啡品牌）

简介

瑞幸的业务范围主要为以生椰拿铁、椰云拿铁、生酪拿铁、瑞纳冰等在内的多款饮食产品，以及无人咖啡机“瑞即购”和无人零售机“瑞划算”等；瑞幸共开办两个烘焙工厂，分别位于福建屏南（已投入生产）和江苏昆山（未投入生产）；2019年5月，瑞幸咖啡在美国首次公开募股（IPO）在纳斯达克以代码“LK”正式上市，但此后因财务造假问题退市至粉单交易市场，其已于2022年完成债务重组，结束破产保护程序，实现盈利。

2022年，瑞幸咖啡连续第五年获得国际咖啡品鉴大赛IIAC金奖奖项，瑞幸咖啡 “SOE耶加雪菲”获得IIAC“铂金奖”。2023年3月，瑞幸在新加坡的两家门店的正式开业，标志其正式走向国际市场。2023年6月5日，瑞幸旗下的门店突破1万家，成为中国门店数量最多的咖啡品牌之一。9月4日瑞幸和茅台联名推出“酱香拿铁”，次日瑞幸咖啡宣布其酱香拿铁新品刷新单品纪录，单品首日销量突破542万杯，首日销售额突破1亿元。同日瑞幸咖啡股价收涨5.07%，报33.6美元，市值大涨32亿超过90亿美元。

发展历史

创立及初期扩张

2017年9月，神州租车和神州优车的掌门人陆正耀、大钲资本董事长黎辉、副总裁钱治亚、愉悦资本创始及执行合伙人刘二海。成立了瑞幸咖啡（luckin coffee）。10月，瑞幸第一家咖啡门店在北京银河SOHO试运营。经过半年多在13个城市的试营业，瑞幸完成订单约300万单、销售咖啡约500万杯，服务用户超过130万，开设门店525家，门店数量超过原本长居行业第二的咖啡世家（Costa，459家）。

2018年5月8日瑞幸宣布正式营业后，2018年6月18日，瑞幸咖啡全国总部正式落户福建省厦门市思明区。同年7月和11月，瑞幸分别完成由大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）、君联资本和中金公司等参与的A轮、B轮各2亿美元融资，投后估值达到了22亿美元。截至2018年年底，瑞幸已在全国22个城市开设了2073家门店，累计消费客户数1254万，客户回购比率超过54%。

多品位布局

2018年8月初，瑞幸宣布将进军轻食市场，推出三明治、面包、沙拉、肉卷等产品并均以五折进行销售，此后又推出了BOSS午餐、休闲食品等多款产品，以满足用户多样化的产品需求，丰富产品线。2019年4月，瑞幸推出“小鹿茶”系列产品并同步上线了四款以芝士奶盖茶为主的茶饮产品，9月，瑞幸宣布旗下的“小鹿茶”作为独立品牌运营，面向下沉市场，并推出行业首创的新零售运营合伙人模式。此外，据瑞幸2019年二季度财报显示，瑞幸的轻食产品业务当季度收入达到2.11亿元，占比23.2%。2020年5月，瑞幸基于消费行为对产品线进行调整，将旗下的轻食类产品全部下架。

美股上市

2019年4月，瑞幸额外获得1.5亿美元的新投资，其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，投后估值达到了29亿美元。2019年5月，瑞幸咖啡提交美国首次公开募股（IPO）在纳斯达克以代码“LK”上市，计划发行3000万股美国存托凭证（ADS），定价区间为每股15至17美元之间。上市当天的开盘报价为每股25美元，市值达到59.25亿美元。9月，瑞幸与果汁生产贸易企业路易达孚集团（LDC）达成战略合作协议，双方将联合推出果汁品牌。至2019年底，瑞幸自营门店数量达4507家，首次超过星巴克（4292家），并拥有了282家联营店。

遭遇浑水做空

2020年1月底，做空机构浑水公司发布了一份89页的匿名报告，指出瑞幸伪造收入，致使股价一路暴跌，但在该公司否认指控后股价又重新开始上涨。两个月后，瑞幸披露内部调查结果，称2019年公布的销售额中有约3.1亿美元是伪造的。瑞幸股价因此暴跌九成至1.38美元，曾触及过120亿美元高点的市值，也跌至仅约3.5亿美元。6月29日，公司宣布从纳斯达克退市，同时董事会宣布解除陆正耀、刘二海、黎辉、邵绍锋董事会成员职务，并任命郭谨一为董事长和首席执行官。

扭亏转盈

在郭瑾一的带领下，瑞幸逐步回归正轨，在经营和市场层面的表现也渐渐好转。2020年1月初，瑞幸推出“瑞即购”（luckin coffee EXPRESS）智能无人咖啡机、“瑞划算”（luckin pop MINI）无人售货机。2020年8月，瑞幸首次在门店层面达到盈亏平衡。9月，国家市场监督管理总局对瑞幸咖啡（中国）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司、北京车行天下咨询服务有限公司、北京神州优通科技发展有限公司等45家涉及此次造假的公司，处以罚款共6100万元。同年12月，美国证券交易委员会（SEC）免除对瑞幸财务造假的指控，与瑞幸就财务造假事件达成和解，瑞幸则需支付1.8亿美元罚款。2020年年底，瑞幸咖啡自营门店减少至3929家，同时无人零售计划暂停，联营店增加至874家。超过60%的自营门店实现了盈利。

2021年初，瑞幸宣布招募新零售合作伙伴，放开加盟。2月，瑞幸咖啡根据美国破产法第十五章，向纽约南区破产法院申请破产保护，利用该申请放弃债务，关闭盈利状况不佳的业务并专注于核心业务。在瑞幸因数据造假暴雷后，作为独立品牌的小鹿茶自2020年起便逐步将旗下门店转变为瑞幸咖啡，小鹿茶的门店自2019年末的282家锐减至2021年5月31日的77家。此后，小鹿茶以产品线的形式回归瑞幸咖啡。2021年年底，瑞幸自营店数量回升至4397家，联营店增加至1627家，全年净盈利1.1亿美元。

2022年1月，大钲资本牵头的买方团（包括IDG资本和Ares SSG Capital Management）以8.7631美元/ADS的价格收购了陆正耀持有的股权。一季度末，瑞幸自营店达到4397家、联营店1627家，再次超过星巴克（5557家），成为中国最大的连锁咖啡品牌。4月，瑞幸宣布金融债务重组完成，结束破产保护程序。

2023年5月，瑞幸发布的2023年第一季度财报显示，截至2023年3月31日，瑞幸咖啡第一季度总净收入为44.367亿元，同比增长84.5%，瑞幸旗下的门店数量也达到了9351家。2023年6月5日，瑞幸咖啡在中国的门店正式达到10000家，瑞幸也在同期开启“万店同庆”优惠活动，为消费者提供每周一杯9.9元咖啡产品。2023年8月1日，瑞幸咖啡公布2023年第二季度财报，受到销售量提升、门店加速拓展以及每月交易客户数量增加的推动，今年第二季度瑞幸咖啡总收入为62.01亿元，同比增长88%。二季度实现扭亏为盈，归母净利润为9.99亿元。2023年9月5日，瑞幸咖啡股价收涨5.07%，报33.6美元，市值大涨32亿超过90亿美元。

公司管理

董事会

参考资料：

管理层

参考资料：

公司规模

瑞幸的第一家门店于2017年10月在北京银河SOHO开始试运营。此后瑞幸持续快速扩张，于2019年底达到4507家，超过星巴克（4292家）。2023年6月5日，随着瑞幸咖啡在厦门中山路旗舰店的正式开业，瑞幸咖啡在中国的门店已达10000家，是中国首家突破万店的连锁咖啡品牌，同时也是中国第五个门店数量破万的本土餐饮品牌，历时仅用了六年。2023年3月，瑞幸在新加坡的两家门店的正式开业，标志着瑞幸正式走向国际市场。

在门店数量突破一万家后，瑞幸的门店已覆盖了全国29个省份、257座城市，其中在广东省、江苏省、浙江省三个地区门店均超过了1000家，其中新一线城市门店数最多，占比达到了31%，其次是一线城市和二线城市。

工厂

福建烘焙工厂

位于福建屏南的烘焙工厂是瑞幸与现磨咖啡生豆供应商三井物产、咖啡烘焙厂商台湾源友合资共建的，于2019年7月正式落地福建，是瑞幸咖啡的首家烘焙工厂。该工厂占地62亩，建筑面积4.9万平方米，可实现从生豆处理、烘焙、包装、码垛到仓储的全自动化生产，是国内较为领先的全产线自动化智慧型烘焙基地。2021年4月18日，福建烘焙工厂正式投入生产，咖啡豆年烘焙产能1.5万吨。福建烘焙工厂的正式投产，标志着瑞幸在咖啡全产业链的进一步布局，深度赋能中国咖啡产业。

昆山烘焙工厂

2022年5月，瑞幸咖啡投资1.5亿美元，于江苏昆山综合保税区建设一座集咖啡研发、烘焙生产及销售中心于一体的烘焙工厂，同时也是瑞幸自主投建的第二家全自动智慧型烘焙基地。昆山烘焙工厂于2022年12月16日正式开始建设，计划于2024年建成并正式投入生产，年烘焙生产加工咖啡豆可达3万吨。该工厂引入了意大利BRAMBATI烘焙系统、ICA咖啡豆包装机等核心设备，投资昆山烘焙工厂将进一步完善瑞幸上游供应链的布局。

公司业务

（以下仅介绍知名度较高的部分产品）

拿铁

生椰拿铁

2021年，瑞幸推出了使用椰浆搭配咖啡豆打造而成的生椰拿铁，该款产品一经推出便受到消费者的欢迎，在上市一年累计销量破1亿杯，并在2023年4月销量突破3亿杯。瑞幸在此后还推出了一系列“生椰家族”产品，其中于2023年4月10日推出的冰吸生椰拿铁，在开售的首周销量便突破突破666万，销售额突破2.4亿元。

椰云拿铁

2022年4月11日，瑞幸与椰树集团联名推出产品椰云拿铁，该款产品除了在原料上使用了椰树牌椰汁，杯套与包装袋也采用了椰树牌椰汁的经典设计风格，这一产品在上市后迅速引发热潮，并在首发日总销量突破66万杯。2022年第二季度，椰云拿铁的总销量为2400多万杯，门店总收入4亿元。

生酪拿铁

2022年10月10日，瑞幸与日本漫画《JOJO的奇妙冒险：石之海》联名推出生酪拿铁，其由顶部的咖啡液和底部的新西兰生干酪混合香醇牛奶组成，具有芝士奶香、甜中带咸的口味。该款咖啡的彩色杯套是以动漫人物作为主要元素，四角星作为背景图案，并以“久（JO）等了！生酪拿铁！”作为产品广告语来吸引消费者的注意。生酪拿铁一经上市便在当日销量突破131万杯，上市一周后销量突破659万杯。

厚乳拿铁

瑞幸旗下的厚乳拿铁包含陨石厚乳拿铁、海盐芝士厚乳拿铁、茉莉海盐拿铁等多个款式产品，该系列产品注入了冷萃厚牛乳来提高了咖啡与牛奶的融合度，同时保留了更高的乳蛋白含量，而受到了用户的欢迎，厚乳系列在推出的四个月时间内售出超3160万杯。

酱香拿铁

2023年8月30日，网络上曝出茅台与瑞幸将推联名款咖啡。广告语为“中国人的第一杯酱香拿铁”和“美酒加咖啡，就爱这一杯”。9月4日，贵州茅台与瑞幸咖啡推出的联名咖啡“酱香拿铁”正式上架开卖，零售价38元/杯，使用优惠券后约19元/杯。酱香拿铁使用白酒风味厚奶，含53度贵州茅台酒，酒精度低于0.5%。酱香拿铁上市首日销售超1亿元，销量超542万杯，刷新瑞幸咖啡单品纪录。

对于酱香拿铁内含有酒精，瑞幸官方小程序客服于9月4日回应，酱香拿铁酒精含量低于0.5度，但未成年人、孕妇、驾驶人员、酒精过敏者不建议饮用。同日，北京市交管局法制科一工作人员回应，消费者喝完含酒精饮品后不要再开车，血液中的酒精含量超过20毫克/100毫升就被认定为饮酒驾车，并表示每日食物摄入情况和个人体质状况不一样，不能简单根据饮品中的酒精含量来换算。

2023年9月4日，瑞幸咖啡（中国）有限公司申请注册“瑞幸酱香”商标，国际分类为方便食品。9月5日，茅台官方表示，酱香拿铁销售超出预料，会成为持续推出的常设产品，长期推出。

SOE限定系列咖啡

SOE限定系列咖啡于2020年11月30日正式上线，包含耶加雪菲拿铁、耶加雪菲美式两款咖啡饮品，是瑞幸旗下的一款使用埃塞俄比亚·耶加雪菲单一产区所生产的咖啡豆制作而成的浓缩咖啡（Single Origin Espresso），该款产品具有茉莉花香、柠檬或莱姆酸香，以及桃子、杏仁甜香和茶香，瑞幸通过单一产区的方式来让咖啡豆的独特地域风味呈现得更加明显。SOE限定系列采用了独特的“黑金”配色咖啡杯，是瑞幸产品线中的精品级咖啡产品。瑞幸在此后又推出了SOE·瑰夏和SOE·花魁等多款系列产品。

瑞纳冰

瑞纳冰是瑞幸旗下的冰沙饮品，该款产品的外包装、纸袋和瑞幸标志都与其他产品不同，是瑞幸与艺术家组合CRAIG & KARL合作打造的时尚包装，采用了波普艺术诠释的海滩、棕榈树、水果等元素的个性组合，并结合了丰富色彩，为客户创造全面潮流体验。其因口感冰爽绵密以及包装上的独特设计而受到人们的欢迎。该系列拥有冰镇杨梅瑞纳冰和哈斯牛油果瑞纳冰等多款产品。2020年，瑞幸还与哈根达斯推出了哈根达斯拿铁冰、哈根达斯摩卡冰等多款联名冰沙产品。

轻食产品

2018年8月1日，瑞幸咖啡上线了包括肉卷类、司康类、麦芬类和三明治类四大类在内的轻食产品，并在2019年1月上线了多款BOSS午餐，包括经典牛肉土豆泥沙拉、金枪鱼谷物沙拉和川味鸡丝拌面套餐等多款以新鲜水果、蔬菜为主的沙拉。但在2020年5月，瑞幸旗下的轻食类产品全部下架。

无人零售

无人咖啡机

2019年1月，瑞幸推出了无人咖啡机“瑞即购”，其采用了瑞士雪莱（Schaerer）咖啡机，使用了咖啡豆和其他原料，瑞幸宣称产品品质和口味达到与瑞幸咖啡门店相同标准，并将把“瑞即购”无人咖啡机覆盖在办公室、校园、机场等场所。至2020年12月，瑞幸旗下共拥有150个瑞即购设备，但处于亏损状态。2021年3月，瑞幸宣布“瑞即购”在38座城市开启招商，至2021年5月31日，瑞幸旗下已拥有556台第二代“瑞即购”机器。

无人售卖机

与“瑞即购”一同推出的还有无人售卖机“瑞划算”，瑞幸官方表示“瑞划算”可以做到“在线下买到电商价”，瑞幸通过与全球产品供应商展开深度合作，使得消费者享受到低价的商品。但在2019年12月，由于实现盈利须做到持续性的规模投入，瑞幸公司决定退出“瑞划算”业务。

经营特点

优惠补贴

咖啡品类有较大利润空间，使瑞幸实现“裂变营销（为帮助推广瑞幸的用户提供优惠和奖励从而快速提升品牌知名度）”的获客目标。瑞幸通过不断加大投资以补贴用户的模式，以达到培养用户和需求的目的。初期，瑞幸推出的“首单免费”“买一赠一”等活动，以及APP购买获得的1.8~5折的优惠券，迅速打破了中国消费者对于咖啡的认知，并逐渐形成消费路径依赖。至2021年底，价格补贴力度逐渐降低，数百家门店的外送饮品和自提饮品价格上调了3元左右，单价从2019年四季度的9.97元提升至15.24元，但仍在多数消费者能接受的范围之内。2023年5月，瑞幸推出周年庆活动“9.9元喝一杯”，但据调研，该活动针对的是竞争对手库迪咖啡，且仅在另一品牌库迪咖啡门店周边才会发放给消费者，在此后的6月5日，瑞幸推出了万店同庆活动，将9.9元优惠券扩大到了所有门店。

代言人

截至2022年初，瑞幸共签约过7名代言人。创业初期瑞幸定位于高品质商业化咖啡，以职场人士和年轻消费者为目标，签约了汤唯、张震代言“小蓝杯”大师咖啡产品。上市后调整定位，进入茶饮领域聚焦年轻消费者，因此签约了粉丝群体更年轻、更具流量属性的明星刘昊然、肖战代言“小鹿茶”品牌产品。2021年上半年签下的谭松韵、利路修，9月签下的滑雪公主谷爱凌。

社交运营

早期瑞幸咖啡一直以小程序和APP为主战场，通过激发老用户分享给好友，以获得免费饮品/红包奖励的方式拉新。曝出财务造假后，瑞幸逐渐把营销重心转向留存用户和私域社群，以激活已有流量黏性、提高复购率。通过扫描门店提供的二维码进入微信群后，会有多种优惠活动，入群消费者多为黏性较强的老用户。而对于黏性弱的用户，App会发放力度较大的优惠券。

轻资产运营

2019年时，瑞幸咖啡曾将1180个门店的咖啡机、奶箱、粉仓等物品作为抵押物，为4500万元债务做担保，实行轻资产的运营思路。此外，瑞幸将90%以上的门店都开成了“快取店”，因门店面积小、座位少且装修简单，避免了因重资产而带来高昂的成本。加上“快取店”大多位于办公楼、商业区、大学校园等咖啡需求量较大的地段，使其能在贴近目标客群的同时，能以较低的租金和装修成本高效率地复制扩张。

瑞幸旗下子品牌“小鹿茶”成立之初就以加盟模式为主，2021年初，瑞幸咖啡也宣布开放加盟。瑞幸的“新零售合伙人”模式中，合伙人主要负责门店选址装修，以及产品制作交付。而瑞幸则负责品牌营销、客户发展、数字化运营系统开发迭代、制作程序监督与管理，以及供应链管理。同时，联营模式不收取加盟费，以梯度比例返还毛利的方式使加盟商获利。连锁加盟模式能快速占据市场，但同时也有管理缺失、监管无力、品控参差不齐、加盟方成本压力较大、山寨品牌较多等潜在风险。

网络效应

上市前，瑞幸背靠“神州系”资本融资高速拓店，成功上市后，又利用股市补给的资本，继续高速扩张，用大量投入资金的方式快速占领市场。瑞幸利用网络效应“用户越多，越有价值；越有价值，用户越多”的特性，通过高速拓店触达更多用户，使得用户总数突破一个临界点，之后就可以垄断市场，再获得价格优势。但纯互联网产品的边际成本几乎为0，而瑞幸拓店、售出产品时上升的租金、人工、原材料成本，成为了高速扩张模式的天花板。

产品研发

赛马机制

早期瑞幸组建了由三位世界咖啡大师构成的团队，全面负责产品研发和品质管控。之后瑞幸不再依赖大师团队，转而实行“赛马机制”。通常流程为：由研发团队的几个小组同时提案，经过多轮内部品鉴，由员工们投票选出最喜欢的一款，最后获得高分的产品被投入市场接受消费者检验。瑞幸在2020年共推出了77款新饮品，2021年推出113款，超过了奈雪的105款。

爆款产品

2021年4月，瑞幸推出新品生椰拿铁，并成为了当年夏天的爆款，上线一个月销量超过50万杯，6月销量超过了1000万杯。在2022年一季度推出的新品“椰云拿铁 ”再次成为爆款，它是和“土味营销”代表椰树牌椰汁的联名饮品，首发当天总销量超过66万杯，创造了瑞幸历史上单品单日峰值。瑞幸依靠爆款产品不断吸引客流，推动了同店增长。

联名茅台

2023年9月4日，贵州茅台与瑞幸咖啡推出的联名咖啡“酱香拿铁”在瑞幸咖啡全国1万+门店同步上市。

企业文化

标志

瑞幸咖啡的品牌标志的主体是一个“鹿头”造型，代表着活力、高贵及优雅，表达着高品质的生活，同时符合瑞幸的目标用户群体；在色彩的设计上瑞幸改变了以往市面上咖啡品牌常用的绿、白、棕、黑颜色，而将主视觉色设定为蓝色，与白色的“鹿头”相结合的简洁造型又带着强烈的视觉冲击力。此外，瑞幸打造的“小蓝杯”形象，配合“鹿头”造型形成瑞幸特有的品牌印象。

公司文化

参考资料：

财务表现

社会责任

助力抗疫

2020年1月26日上午，瑞幸咖啡宣布，向中国红十字基金会确认捐赠人民币1000万元，用于采购口罩、防护服、消毒液、护目镜等急需医疗物资和其他医疗设备，共同抗击新型冠状病毒感染的肺炎疫情。此外，瑞幸咖啡还响应国家卫生安全防范号召，于2020年1月21日第一时间启动防控预案，并于1月23日起，暂停武汉地区全部门店营业，营造共抗疫情的安全环境。

2020年2月12日，瑞幸咖啡从全国紧急调拨无人咖啡机“瑞即购”支援武汉各大医院，并宣布优先为全国范围内的三甲医院免费配备无人咖啡机“瑞即购”和无人售卖机“瑞划算”，且承诺在官方宣布疫情完全结束前为所有入驻医院免费提供咖啡饮品。

支持教育

2018年11月，瑞幸咖啡联合中华思源工程扶贫基金会，发起“爱的分贝”贫困听障儿童救助项目。2019年10月27日，在国家体育场热身场内举行的“大爱无国界——用爱助力奔跑”国际义卖活动中，瑞幸咖啡作为爱心企业应邀出席同时在现场开设快闪店参与义卖活动，并将当天义卖所得全部捐出，而且额外捐赠10万元，该次义卖共筹集善款710余万元，将通过中国扶贫基金会为云南省金平县和麻栗坡县学校修建运动场。2020年9月，瑞幸咖啡联合共青团中央中国光华科技基金会开展“中秋与爱同行·瑞幸相伴左右”公益活动，为河北省固安县特殊教育学校的教职工捐赠爱心月饼。

爱心咖啡

2021年11月8日记者节，瑞幸咖啡联合湖北省新闻工作者协会、河南省新闻工作者协会以及山西省新闻工作者协会，为数千名新闻工作者送去咖啡加油礼。2023年1月10日，瑞幸咖啡联合轻松集团、北京微爱公益基金会发起“轻松守护·致敬白衣天使”公益行动，并前往十余家医院向医护人员送去爱心咖啡。

助力脱贫

2018年6月，瑞幸咖啡向内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗政府捐赠600万元以支持当地贫困农牧区建设饮水安全工程，所捐赠的款项用于在贫困村新建集中供水工程；对水量不足的已建集中供水工程进行改造；为水质不达标的农牧户安装家用净水改水设备，解决农牧民近1500户，约4000人的饮水安全问题，助力其脱贫攻坚。此外，瑞幸也在关注中国云南咖啡豆产业的扶贫攻坚项目。2021年4月，瑞幸采购了1000吨云南精品咖啡豆，带动云南本土咖农增收致富。

企业荣誉

榜单荣誉

其他荣誉

相关事件

“碰瓷”式营销

2018年5月，瑞幸咖啡向星巴克中国发出公开信，称星巴克作为有市场支配地位的经营者，在与城市高端写字楼的业主签订的店铺租约中，含有排他性条款。同时，瑞幸也称有多家供应商被星巴克责令进行“二选一”式站队。其后，星巴克回应称“无意参与其他品牌的市场炒作”。5月16日，深圳市中级人民法院正式就“瑞幸咖啡起诉星巴克中国涉嫌垄断案”立案。2019年5月，瑞幸在纳斯达克上市时，巨幅广告疑似影射——“你喝的是咖啡还是咖啡馆？我们只需要你为咖啡本身付费”。2019年10月，瑞幸咖啡单方面撤诉。

财务造假

2019年5月下旬，除常规顾客购买了真正的代金券外，还有各地的数十家不知名的公司反复、批量购买了大量代金券，且订单有时会在夜间时段大量涌入。而这些公司中，很多都与瑞幸、陆正耀及其亲友或陆正耀之前创立的两家企业有关联。例如一家公司注册联系电话与神州租车分支机构相同，并以神州优车的电子邮箱地址注册。通过此种方式，瑞幸咖啡在2019年计入了超过人民币15亿元（约合2.1亿美元）。同时，瑞幸咖啡的系统中有超过10亿人民币（约合1.4亿美元）的可疑供应商付款，用于购买果汁等原材料以及配送和人力资源服务，而经手人梁惠女士其实是虚构的。

2020年1月31日，知名做空机构浑水发文称收到了一份长达89页的匿名做空报告，该份报告显示瑞幸数据造假。瑞幸于4月2日承认虚假交易22亿人民币，其股价因此暴跌80%，此后瑞幸的内部调查结果显示，公司的财务造假自2019年4月便开始，瑞幸2019年净营收被夸大了约21.2亿元，成本和费用被夸大了13.4亿元。2020年9月，瑞幸咖啡与多家在该起事件中起到虚假宣传作用的第三方公司被国家市场监管总局处以6100万元的罚金，12月，瑞幸同意向美国证券交易委员会支付1.8亿美元以达成和解。

与茅台推出新品

2023年9月4日瑞幸和茅台联名推出“酱香拿铁”，“酱香拿铁”使用白酒风味厚奶，含53度贵州茅台酒，酒精度低于0.5%。零售价38元/杯，使用优惠券后预计19元/杯。这一产品被瑞幸称为“年度重磅”，次日瑞幸咖啡宣布其酱香拿铁新品刷新单品纪录，单品首日销量突破542万杯，首日销售额突破1亿元。同日瑞幸咖啡股价收涨5.07%，报33.6美元，市值大涨32亿超过90亿美元。