乐视网上市过程中财务造假，乐视是不是一个巨大的骗局？

曾经被捧为创业板高增长神话的乐视网自去年乐视体系资金链问题爆发后问题不断，伴随乐视网三季报大幅亏损16.516亿元，同比下降435.02%，其中第三季度（7-9）月亏损10.148亿元，同比下降586.49%，乐视网的问题被进一步挖掘，真的是树倒猢狲散，贾跃亭给孙宏斌的这一棒实在太坑。

如今还被追溯到乐视网昔日在IPO上市时就财务造假，还牵涉多名发审委成员。事件的真伪，还得从2010年乐视网的IPO招股书中去分析。

当时的乐视网，业务还没那么多元化，就是一家视频网站，名气还没这么大，远远不能和优酷、土豆等比，但是当时在国内主流视频网站还在亏损之际，乐视网的IPO招股书中就已经抛出了盈利的数据，如下截图所示，乐视网在2007年到2009年分别实现营业收入约3691万元、7360万元、1.46亿元，期间对应净利润约1468万元、3025万元、4448万元，并在平安证券的承保下以中国视频行业第一家上市公司的身份冲刺IPO成功登陆了A股创业板，并在后续连年抛出的高增长财报中被市场冠以真高增长的创业板股，后市值突破千亿，逐步成为了创业板前5大权重股，甚至一度是创业板的最高市值股。

而IPO招股书中的乐视网当时两大收入模式就是视频付费用户和广告收入，视频付费用户这一块难以考究，但是广告收入这一块却确实让人怀疑——

乐视网IPO招股书中当时的前三大客户：北京新锐力广告有限公司、北京中视龙圣广告有限公司、北京春秋天成广告有限公司注册资本均为仅有50万元，但却给乐视网送出了数百万、千万级别的广告业务，最典型的怀疑点就是工商数据中2008年中视龙圣的从业人员只有1名，当年营业收入为零，亏损0.45万元，而对应2010年的乐视网IPO招股书披露，中视龙圣在2008年给乐视网送去了651万元的广告收入。

至今乐视网未对此回应，回头再看昔日贾跃亭减持套现乐视网100多亿元，一旦坐实了IPO时就造假，那么乐视网在IPO造假将又是一个胜景山河，乐视网此前多年的高增长神话恐怕也有水分了。继嘉实、中邮基金后又有华安等数十家踩雷持股乐视网的基金发布了下调乐视网估值的公告，普遍预计乐视网复牌后股价将腰斩（下跌50%）以上到7.82元/股，再叠加贾跃亭几乎全质押的股权（哪怕被冻结中），乐视网复牌后不堪设想。

源自风生焱起的个人分析,仅供参考

曾经被捧为创业板高增长神话的乐视网自去年乐视体系资金链问题爆发后问题不断，伴随乐视网三季报大幅亏损16.516亿元，同比下降435.02%，其中第三季度（7-9）月亏损10.148亿元，同比下降586.49%，乐视网的问题被进一步挖掘，真的是树倒猢狲散，贾跃亭给孙宏斌的这一棒实在太坑。

如今还被追溯到乐视网昔日在IPO上市时就财务造假，还牵涉多名发审委成员。事件的真伪，还得从2010年乐视网的IPO招股书中去分析。

当时的乐视网，业务还没那么多元化，就是一家视频网站，名气还没这么大，远远不能和优酷、土豆等比，但是当时在国内主流视频网站还在亏损之际，乐视网的IPO招股书中就已经抛出了盈利的数据，如下截图所示，乐视网在2007年到2009年分别实现营业收入约3691万元、7360万元、1.46亿元，期间对应净利润约1468万元、3025万元、4448万元，并在平安证券的承保下以中国视频行业第一家上市公司的身份冲刺IPO成功登陆了A股创业板，并在后续连年抛出的高增长财报中被市场冠以真高增长的创业板股，后市值突破千亿，逐步成为了创业板前5大权重股，甚至一度是创业板的最高市值股。

而IPO招股书中的乐视网当时两大收入模式就是视频付费用户和广告收入，视频付费用户这一块难以考究，但是广告收入这一块却确实让人怀疑——

乐视网IPO招股书中当时的前三大客户：北京新锐力广告有限公司、北京中视龙圣广告有限公司、北京春秋天成广告有限公司注册资本均为仅有50万元，但却给乐视网送出了数百万、千万级别的广告业务，最典型的怀疑点就是工商数据中2008年中视龙圣的从业人员只有1名，当年营业收入为零，亏损0.45万元，而对应2010年的乐视网IPO招股书披露，中视龙圣在2008年给乐视网送去了651万元的广告收入。

至今乐视网未对此回应，回头再看昔日贾跃亭减持套现乐视网100多亿元，一旦坐实了IPO时就造假，那么乐视网在IPO造假将又是一个胜景山河，乐视网此前多年的高增长神话恐怕也有水分了。继嘉实、中邮基金后又有华安等数十家踩雷持股乐视网的基金发布了下调乐视网估值的公告，普遍预计乐视网复牌后股价将腰斩（下跌50%）以上到7.82元/股，再叠加贾跃亭几乎全质押的股权（哪怕被冻结中），乐视网复牌后不堪设想。

源自风生焱起的个人分析,仅供参考

按照我的观点。财务造假与大骗局之间是有所不同的。目前乐视网还没有最厚定性 根据媒体抱道。只不过是有发审委员涉及乐视网财务造假上市被查。但是具体财务造假情形如何没有定量与定性。财务数据造假严重程度如何 外界依然一无所知。如果只是涉及部分财务数据不真实。或者只是关联交易处理存在分歧。那么是不能与巨大骗局等同的。巨大骗局基本上就是财务数据基本失真 完全就是一个空壳公司。

对于一个公司的评价在笔者看来要更加的客观真实公平。乐视网以前是创业板明星个股。被大家捧上了天。股价也高达百元。如今经营出现问题。就一棍子打死。把乐视网说的一文不值等同于骗子。也未必客观。毕竟乐视网旗下有很多优质资产。只不过是目前碰到资金链紧张的窘境。如果资金链解决方案完美。关联交易切割清楚。乐视网依然是一个不错的公司。

孙宏斌就认为新乐视网很乐观。一些市场大佬也愿意投资。只不过是一些细节需要进一步商量。

客观公正是财经评论的生命。不能走极端 尤其是在信息不明朗下要防止过激言论。以免过度伤害一家公司。

备受质疑必有猫腻 发行改革刻不容缓

乐视网于2010年6月首发通过，8月登陆创业板，成为中国视频行业第一家上市公司。上市交易价格超过发行定价60%，接近47元。

当时，乐视网在国内网站流量排名中位于168位，远远落后于优酷的第10位、土豆的第12位。就在乐视上市前10天，流量排名远在乐视之前的酷6网借壳华友世纪实现纳斯达克上市，但纳斯达克对酷6网的估价不到乐视的1/10。2014年初，乐视市值一度冲到了410亿元人民币，成为创业板市值最高的公司。

在上市时，相比不少流量更大的视频网站，乐视网宣称的优势是财务状况更为健康。乐视网在2008年融资时就声称“已经盈利”，而当时很多国内“主流”视频网站仍然处于亏损状态。

业界纷纷不解：为何默默无闻的乐视网能在国内资本市场抢先叩开上市的这道大门？

工商年检报表显示，2008年，中视龙圣营业收入为零，净亏损0.45万元，从业人员1名，但2010年的乐视网招股书披露，中视龙圣在2008年为乐视贡献了651万元的广告收入；2009年，中视龙圣营业收入8.5万元，净利润为0.23万元，从业人员2名，乐视网招股书披露，中视龙圣在这一年为乐视贡献了324.5万元的广告收入。

一个排名第17位的视频网站，却有业内第一的财务指标，变戏法啊。有人愤愤不平的质疑。

看来此前所说的庞氏骗局正在慢慢浮出水面啊！静观事态变化。

这也是IPO审批制滋生腐败温床的又一佐证。加快发行环节立法与制度建设，在严刑峻法基础上尽快实施发行注册制，刻不容缓了！

国内比较典型的“庞氏骗局”，通过不断的“PPT”来套取资金，又以“梦想”将钱洗白转到美国，现在逍遥自在。国内不是没有明眼人，都是被利益驱使，犹如《资本论》所著：当利润超过百分之百，资本将践踏一切法律。贾也只是王成家的白手套罢了。

今日，由于卷入乐视网IPO造假，包括第一届创业板发审委委员谢忠平、韩建旻等在内的多人都被带走调查。消息称，此次被带走调查的参与乐视网IPO审核的发审委委员共有7名，包括深交所官员1名、会计师6名、律师1名。

而上述人员被带走调查的事情是发生在今年8月份，所以最终被调查的人员可能超过10人。

在中国的创业企业中，乐视绝对是一个可以被拿出来仔细研究和学习的企业。，乐视成立于2004年，仅用了6年，也就是在2010年就成功上市了，更一手打造出了“平台+内容+终端+应用”这一拥有完整生态的“乐视模式”。

作为A股视频第一股，乐视网上市7年时间，其盈利能力一直被外界叹奇。相关数据显示，从2010年上市到2016年，乐视网归属于上市公司股东的净利润合计达21.42亿。

然而，这并不是乐视网一个人的功劳，甚至可以说，乐视网的盈利大部分来自于“乐视系”其他公司的巨额关联交易。仅以2016乐视网总营收为例，乐视方面称，该年他们总营收为220亿，而这其中乐视控股等公司的关联交易则有117亿，占比超过50%。

所以，从去年下半年开始，乐视负面新闻被不断爆出后，其内部的关联交易便难再维系。而在孙宏斌入主乐视派驻财务总监等方式砍掉了大量的关联交易后，乐视也就到了山穷水尽的地步了。

在这种情况下，乐视的方方面面都受到了外界和同行的极大关注。然而，乐视上市造假并不是最近才被质疑的。早在2015年5月，就曾有人质疑乐视网报财报被严重注水，仅2014年就亏损了10亿，净资产为负。2015年6月，中央财经大学教授刘姝威公开质疑，乐视涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息。

中央财经频道报道称，乐视上市以来股权质押总量流通股96.66%，未解压股权达65.34%。

此外，相关数据统计，上市7年，乐视网总融资额高达300.77亿，其股价更是在上市后涨了40余倍。但从2012年开始，包括贾跃亭在内的很多原始股东却开始不断减持套现，这显然不正常。可以说，乐视早就被证监机构盯上了。

从此次被带走调查的人员看，北京天圆会计师事务所副总经理孙小波，曾担任IPO审核的另一家公司新大地，已经因为涉嫌造假而上市失败；大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻，是第一届创业板发审委委员，并没有直接参与乐视网IPO申请，但提供了相关帮助。

除此之外，曾任证监会发行监管部发行审核一处处长的李量被爆，在乐视上市时利用职务之便收受礼金，为乐视网上市提供了帮助。

从目前来看，乐视上市造假并非空穴来风，但实际情况如何，还是得等调查结果出来，不能人云亦云。但若乐视真的触犯底线，可能会被强制退市。到那时，乐视可能就不是因梦想而窒息了......

成也贾跃亭，败也贾跃亭。曾经的风生水起，到如今满地狼藉。

这张图片说明了一切。在巅峰之时，贾跃亭已经给出了警示！

“我想告诉你们这些投资者，你们的结局将是可怕的窒息。可是，你们却偏偏只看见了诱人的梦。”

贾跃亭在风光的时候，用一份份精美的PPT，规划梦想，吸引了众多投资者，股价也随之上涨40多倍。如今，贾跃亭似乎全身而退，从这场资本盛宴中不断套现，去美国造梦想的汽车去了。留下一个乱摊子，满目疮痍。

乐视到底用梦想“吸引”来多少钱？

自2010年上市七年时间里，乐视网累计融资超过300.77亿元!!!!其中，直接融资92.89亿元；间接融资207.88亿；其他多为股权质押资金。

乐视到底是战线过程，运营失败，还是从一开始就是一场骗局？不管怎样，投资者已经被曾经的梦想快窒息了！第一步体验这种窒息的将是重仓乐视的基金，已经纷纷下调乐视网股价，估计相比调价前将有4个跌停。

乐视的问题也许由来已久

2015年5月，曾有人质疑乐视网2014年年报财报注水严重，报表净利润3.6亿元，爆料亏损10亿，净资产为负。2015年6月底，中央财经大学教授刘姝威，质疑乐视涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息。2016年，当时还是证监会发行监管部发行审核一处处长的李量，就被审理爆出利用职务上的便利，收受礼金为乐视网的上市提供了帮助。

这些问题都不是小问题，骗局估计已经坐实了，巨不巨大拭目以待。

不过我特别想说：

贾跃亭，你扔下烂摊子在美国不回来，算什么事？难道，就这样躲一辈子吗？

出来混都是要还的！！令人不解的也是，为什么当初乐视网造假上市并没有深究？其他涉案的人当初为什么也没深究？

这是一个不解之谜。但是现在我们看到，最新消息不光是抓了当时的发审委委员，而且涉及到财务造假的人也抓了不少，看来真相总归会大白，正好应了那句话，出来混都是要还的。

在2016年曾爆出这样有一个问题： “乐视控股”是不是一个庞氏骗局？

当时基于“乐视网”这一上市公司而言，分析乐视的财务数据。看到的是如下这样的结果：

反映一个公司盈利能力强不强主要是看这个公司的利润表，给大家分五步归纳一下乐视的利润表：

第1步：营业收入130.2亿-营业总成本（成本和三项费用等）130.3亿=-0.1亿（亏损）

第2步：-0.1亿+投资收益0.8亿=0.7亿（盈利）， 营业利润

第3步：0.7亿+营业外收支净额0.04亿=0.74亿（盈利），利润总额

重点来了

第4步：0.74亿-所得税费用（-1.4亿）=2.2亿（盈利），净利润

第5步：为了方便看懂，给大家弄格：

明着说，我们在第4步已经算出净利润盈利2.2亿。

第5步归属于乐视网母公司的有5.7亿，归属于七七八八少数股东的：亏损3.5亿。

这个结局醉了，只能说呵呵。

因乐视网IPO财务造假，多人被采取强制措施，最终名单超过10人，还有多少事情没有爆出来？

据调查，乐视网IPO财务造假事件，所涉及的事件，至今仍处于被调查状态。还是那句话出来混的，要有担当，没有担当迟早要还的。

做一个有担当的商人，以知识改变社会，从人类的发展角度出发，这是一个优秀的商人所要具备的基本素质。

国内比较典型的“庞氏骗局”，通过不断的“PPT”来套取资金，又以“梦想”将钱洗白转到美国，现在逍遥自在。国内不是没有明眼人，都是被利益驱使，犹如《资本论》所著：当利润超过百分之百，资本将践踏一切法律。贾也只是王成家的白手套罢了。