美国股市有几百年的历史，为什么上市公司却那么少？

美国股市只有200多年历史，谈不上几百年。但却引领了资本市场的发展。尽管路途并不平坦，但200多年的资本市场或权益投资回顾，美国股市给予的投资回报是最好最高的。

美国股票市场和股票投资的200年的发展大体经历过了四个历史时期。

第一个历史时期是从18世纪末到1886年，美国股票市场初步得到发展。

第二个历史时期是从1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，市场操纵和内幕交易的情况非常严重。

第三个历史时期是从1929年大萧条以后至1954年，美国股市开始进入重要的规范发展期。

第四个历史时期是从1954年以后，机构投资迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。

由此可见，任何市场都有一个规范发展过程。至于股票数量多少，可以理解为规范后的上市及退出制度，使得上市企业必须以股东汇报为中心，历史数据表明，股东分红一直是美股重要衡量标准。

见下图：一百多年来，澳大利亚和美股收益排名在前。

美国股票市场已经走过了青春期，进入成熟阶段，真正发挥出了股市对经济支撑作用，美股上市公司少的原因就是因为美股进入了成熟期，优胜劣汰的体制真正在美股中发挥出了作用。从美股历史看，美国股市也经历一个扩张到收缩的过程，上世纪八十年代时，美股也只有4000多家上市公司，巅峰出现在1996年，达到 了9000多家，此后一路回落，到了2018年，又回到了4000家左右的水平，也就是说，在最近20年中，美股数量减少了一半，这是什么原因造成的哪？

一，严格完善的监管制度

美股在经历了百年风云后，各种制度已经相当的完善，从发行到上市都有一套严格的监管和处罚制度，在美国上市公司造假的所得远远比不上惩罚，在巨大的威慑下，敢于造假的公司很小。想当年举世瞩目的安然和世通公司的财务造假案，最后的结果是两家公司直接破产，并给投资者支付了数以百亿的损害赔偿，还导致了全球五大会计师事务所之一的安达信破产，两家公司的CEO分别被判刑24年和25年。可以说，在美股上市公司中造假的后果十分严重。

二，成熟的交易者

美股中交易者以机构为主，占比达到80%以上，机构交易者都有自己专门的调研团队，投资前不说把公司调查个底朝天吧，也差不了多少，这就导致了市场中的资金只会流向有前景有业绩的企业，强者恒强在美股中表现的尤为突出，而业绩不好的公司根本没有资金注入，这样与其在股市中交着管理费瞎混，还不如主动退市的好。美股市值前20的企业占到美股市值的五分之一左右，这就是很鲜明的例子。

三，全民监控机制加完善的交易者保护机制

美国的股市和我们最大的不同点之一就是对交易者保护上，在美国，和上市公司打官司是常事，因为美国有着一部分律师专门免费接这类官司，只要有实质的证据证明，因为上市公司的行为不当、造假等引起亏损，都可以对该公司提起诉讼，而交易者还不用支付一分钱就会有律师事务所来做，交易者只要提供证据就行。因此，在美股中，企业造假很难。

总结：基于美股完善的监管制度，成熟的交易机制及交易者，导致美股中优胜劣汰十分突出，好公司获得资金的青睐越来越强大，而差的公司根本没有资金问津，最后自动退市。所以，美股中的上市公司才会这么少，就是因为只有精英才能留在股市中，差的公司都被淘汰了。

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美国股市是融资不是用来圈钱滴。

美股要质量，中国股市要数量，

经过多少年的洗涤，能生存下来的都是有回报的，值得投资理财的，

西方更相信价值投资，根本在于美国人的价值观

经过多少年的洗涤，能生存下来的都是有回报的，值得投资理财的，

美国公司的总数量下降幅度远低于上市公司，部分原因可能是上市公司受到法律约束，如萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley Act）。但美国公司总数也有小幅下滑，以及市场集中度上升意味着市场竞争可能已经下降。而美国总统经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)报告认为，市场集中程度更高了，同时行业利润也增加了

那么上市公司数量减少是大萧条的后遗症吗？Marginal Revolution认为，答案是肯定的，但上市公司数量减少也与美国经济活力长期衰退有关，过去三十年，创业公司和再分配率一直在下降。

退市了

因为他们不是中国。