一家企业估值多少，是怎么计算的？

我给你说几种市面上用的比较多的估值方法。

最近融资价格法

就是参照最近融资的价格。

市场乘数法

根据企业发展阶段的不同，运用各种市场乘数对公司估值，比如：市盈率法、市净率法、企业估值/销售收入等。这种方法主要适用于比较成熟的企业，其中市盈率法是中国股权市场应用最普遍的估值指标，主要是预测初创企业未来收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。

成本法

这个用的多一些，以企业的净资产为基数，以所谓的合理方法来估计企业的各项资产与负债的价值，进而得出投资人所持有那部分股权的价值。

简单的方法

估值200万到500万之间，主要是针对第一次融资的企业。估值不超过200万，很可能说明你的经验不够丰富，企业本身没多大前景；如果估值高于500万，天使投资人会认为不划算。这个区间，市场上是普遍比较认可的。

希望我的回答对你有所帮助，也欢迎你私信讨论。

估值方法主要有以下几类：

1）相对估值法（乘数法）：将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数，从而获得估值参考标准，包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市现率（EV/EBITDA）和市售率（P/S）等多种方法。地产估值中采用的资本化率方法也属于这种方法。

2）折现现金流法：预测企业未来的现金流，将之折现至当前，加总后获得估值参考标准。包括折现红利模型和自由现金流模型。

3）成本法：以当前重新构建目标企业所需要的成本作为估值参考标准。

4）清算价值法：假设将企业拆分成可出售的几个业务或资产包，并分别估算这些业务或资产包的变现价值，加总后作为企业估值的参考标准。

在实践中，中国基金业主要用到的估值方法为“相对估值法”和“折现现金流法”。

1、 相对估值法

初创阶段和成长早期的企业的未来业绩不确定性比较大，要进行精确的估值比较困难。因此基金经理对这类企业的估值较为主观，主要的估值参考标准为相对估值乘数。传统的估值指标主要有：市盈率、PEG比率、市净率、市现率和市售率。对某些特定行业，还有一些特定的行业常用指标。

下面我们对这些常用指标做一个简单介绍。

1） 市盈率

市盈率等于企业的股权价值与净利率的比率（每股价格除以每股净利润）。它是中国私募股权市场最常用的估值指标。

根据投中集团2011年的调查统计，中国基金的投资成本介于8-15倍市盈率之间。这个投资成本与2012年中国IPO市场平均约30倍的市盈率的发行价相比是合理的，但如果将之与国际市场的市盈率相比则过高。以美国市场为例，标准普尔指数1920-2005年间的平均市盈率在15倍左右。香港市场的历史平均市盈率在17倍左右。

市盈率指标一共有三种：静态市盈率（LFY）、动态市盈率（LTM）、前瞻市盈率（Forward P/E）。这三个指标使用的净利润指标不一样。静态市盈率指标使用的是公司上一年度的净利润指标。动态市盈率使用的是公司最近四个季度的净利润指标。前瞻市盈率使用的是分析师对该公司下一年度净利润的主流预测值

在应用市盈率评估时要注意，不同行业的市盈率会有很大的差别。另外，企业的利润容易受经济周期的影响，市盈率指标也容易受经济周期的影响。所以一些资深基金经理往往会以该行业历史平均市盈率为标准，而不是简单地跟随市场潮流。

使用市盈率指标的缺点有二：第一，企业的净利润指标容易收到财务处理方法的影响。第二，前瞻市盈率指标使用的净利润指标依赖于主观预测。

2）PEG比率

PEG比率是一个市盈率的修正指标，等于市盈率与企业净利润平均增速的比值。假如一个企业的市盈率为30倍，其净利润的平均增速为25%，那么该企业的PEG比率=30/25=1.2.

PEG比率因投资大师彼得•林奇的推荐而广为人知。林奇认为，企业的合理市盈率应该等于增长速度。换句话说，企业的PEG比率应该等于1.在华尔街，也有一些共同基金在其投资计划书中声明不投资PEG比率高于1的企业。

PEG比率的缺点有二：第一，经验的成分较多，缺乏理论依据；第二，过去的增长率不等于将来的增长率

与PE值类似，PEG比率也存在行业差异，并受经济周期的影响。

3）市现率

市现率（EV/ EBITDA）是企业价值与息税折旧摊销前收益（EBITDA）的比值。EBITDA是税后净利润、所得税、利息税用、折旧和摊销之和

由于息税折旧摊销前收益能够比较客观地反映企业产生现金流的能力，因而市现率成为国际私募股权界主流的相对估值指标。

缺陷有二：第一，和市盈率一样，要求企业业绩稳定，否则可能出现较大误差；第二，在中国，由于存在政府对部分企业税收减免等政策，造成EBITDA相同的两家企业的，可能实际净利润水平相差很大。

4）市净率

市净率（P/B）也称市账率，等于股权价值与股东权益账面价值的比值，或每股价格除以每股账面价值。

市净率估值方法更加适合资产流动性更高的金融机构，因为这类机构的账面资产价值更加接近市场价值。

与其他相对估值指标一样，不同行业的市净率也存在巨大的差距。一方面，不同行业的资产盈利能力差距巨大；另一方面，一些企业拥有的无形“资产”并未进入其资产负债表，如垄断或寡头垄断、品牌、专利和特定资源等。

5）市售率

市售率（P/S或PSR）也称市销率，等于企业股权价值与年销售收入的比值，或者每股价格除以每股销售收入。

创业企业的净利润可能为负数，账面价值比较低，而且经营净现金流为负数。在这种情况下，市盈率、市净率、市现率指标都不适用，用市售率估值反而有价值。市售率适合的行业包括公共交通、商业服务、互联网（尤其电子商务）、制药及通讯设备制造公司。通常来说，市售率越低越好。许多投资者偏爱市售率低于1的企业。

6）行业特定的估值指标

相对估值指标隐含的意义就是比较。用相对估值指标来给目标企业估值的工作流程如下：

1） 选定相当数量的可比案例或参照企业；

2）分析目标企业及参考企业的财务和业务特征，选择最接近目标企业的几家企业作为参照企业；

3）在参照企业的相对估值的基础上，根据目标企业的特征调整。

2、 折现现金流法

专业人士广泛使用折现现金流法（DCF）进行估值。

折现现金流法将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和。典型的折现现金流估值法会预测企业未来十年的现金流，之后的全部现金流则会用终值代替。

未来10年的现金流及终值的折现值之和即为估算的企业价值。现金流预测期间的长度视行业的不同而不同。一般来说，现金流越稳定的企业，预测期越长。

折现现金流法的好处是不太容易受股票市场波动的影响，并且不需要同行企业作为估值参照。缺点是这种方法需要做出很多假设，包括折现率、现金流预测及企业终止等。而这些假设的微调就可能导致固执范围的巨大波动。

折现现金流指标的准确程度取决于现金流指标的准确程度，这对尽职调查提出了很高的要求。相当多的杠杆收购最终以亏损告终，其根本的原因就是对现金流的估计过于乐观。

庄家说了算

公司估值，从一般财务原理看，有现金流量净现值法、股权价值法、股权加债券价值法和重置法等，这些一般都要求企业盈利或具有正的现金流。如果企业属于初创时期，这些估值法就不能用了，只能另寻它法，目前有销售收入估价法、获客流量或存量法，等等。[大笑]

估值，是一个很有意思，但又很难说清的话题。做传统生意靠现金流和利润活着的公司，觉得上市公司给竞争对手，动辄十几倍的PE，那就是在诈骗。传统行业上市公司觉得那些亏损，还能上市，不是说靠PE,PB,来估值的互联网公司才是诈骗。传统的互联网公司说我有大量的用户基础, DAU,各种留存,赚钱只是时间问题,那比特币才是诈骗。比特币的信徒觉得BCH, ETH, EOS以及所有的ICO才是诈骗。

对投资机构来说，估值定价是投资重要的环节，也是投资协议的重要内容，是非常重要的顶层问题，同样，也是最不重要的问题，企业经营失败破产，估值再便宜，都意味着血本无归。低估值，大概率是可以能保证挣点利息，而不至于成为站在高岗上的接盘侠。

下面，我不讲估值的方法，因为估值的方法上百种；也不讲中后期项目的估值，因为中后期项目估值很简单，市盈率，市净率，DCF、相对比率法都可以，我只讲虎哥对偏早期企业估值的一些理解。

对于早期创业公司而言，估值兼具艺术性和技术性。并没有太多财务数据可以参考，商业模式也不一定有直接可比的公司对照。无论各种估值方法的描述多么高大上，公式多么繁杂，语气多么正规，其实企业估值说到底就是一个字“猜”。新人熬夜算，老炮张张嘴，投前拍脑袋，投后完拍大腿。不要说中国是这样，美国也是一样， 知名的风险投资人威廉德雷珀，这也是知名的风险投资机构德丰杰创始人，蒂姆德雷珀的父亲，在他所写的《创投帝国》中有这么一个故事，让我记忆深刻，他们在旧金山，见了一个团队来融资，公司估值700万美金，释放三分之一的股权，德雷珀不解的问道为什么估值是700万美元呢？答曰：我们团队有7个人，每个人价值100万美元，德雷珀听了哈哈大笑：那来之前为什么不在加州在多找几个人，这样你们公司的价值就能更高了。

关于企业估值的几点分享：

第一、行业市场整体估值

市场和行业状况究竟怎么样？这是一个相对比较容易量化的指标，通过查询同行业的PE、PB倍数，以及最近的同类公司融资情况，都能找到类似的参考数据，但要记住的是，这些数据都只是用来参考的，用来为结论去服务的。

第二、企业的发展阶段\\盈利预期

一般来说，企业处于发展的初期阶段时，可以享受的估值要高一点。毕竟，越小的时候，成长性是更快。但目前总体来看，大量的初创公司，估值都是被高估了。

第三、行业特征

那有的行业就是要靠烧钱，烧的还比较厉害，比如说互联网，商业航天、芯片、生物医药，它对资金的需求量比较大，如果估值太低，那几轮融资下来，创始团队的股权可能就被稀释没了。之前见过一个芯片类项目，天使轮就释放了50%，我们在A+轮时，创始人持股比例就到了20%以下了，那我们认为这样的项目是有先天性硬伤的，因为它接下来的持续融资，持续稀释，非常不利于保护企业家精神。

第四、不同投资人对估值的看法不同

比如说来自于产业的投资人，更看重的在业务上是否产生战略协同效应，其次才是财务效应，产业投资者带来的资源也不一样，比如小米投资某家企业，带来的不仅仅是资金，可能还有订单，那对企业的议价能力就会更强，企业也愿意降低估值。去迎合。而股权投资机构扮演的更多是财务投资者。

第五、融资规模和愿意出让的股权比例

创始人愿意出让的股权比例如果太少，对于投资人来说可能就觉得不值当，投入太多精力，实践中10%到20%左右，比较常见；投资机构也可以根据企业未来6个月或一年，需要达成怎样的目标，从而判断大概需要的资金金额，基于这个的资金金额，假设出，出让的股权比例在20%，先做一个评判，也能够大概推算出这个项目的估值。

第六、行业门槛

高门槛意味着竞争对手比较少，可能获得超额收益。比较高，比如我们刚才提到的航天领域，集成电路领域，还有航空发动机领域，重型燃气轮机领域，包括大型无人机领域以及生物医药（尤其是新药研发领域），这些领域的技术要求非常高，人才也比较稀缺，资质申请也比较难。

第七、创始人带给投资人的信心

有创业经验的创始人，天使轮的项目估值就会比较高，比如说雷军的天使就可以融几千万人民币，这属于顶级创业者。再往下比如说互联网公司的高管，或者是没把公司做到上市，但也做到几亿美金的公司创始人，通常也能获得上千万人民币的融资，这种连续创业者，成功的可能性比较大、所以投资人愿意给的估值，就会比较高。

第八、创业团队的整体背景

在有些领域的估值是非常依赖于创始团队的整体素养和背景，比如说现在非常火的商业航天领域，这个领域拿到融资最多的细分方向就是运载火箭，目前有三个比较知名的公司，蓝箭、零壹空间和星际荣耀，它们都拿到了几个亿的融资，估值也都达到几十亿的这个量级，这三家公司呢，我们军工事业部都深入的调研过，它们目前，都还没有实际业务，走得快的蓝箭在近期发射了一枚火箭，还发生意外失败了！那这么高的估值是靠什么来支撑的呢？就是这个“团队”。因为做火箭发射的人实在是太稀缺啦，一枚火箭核心就是总体设计和发动机，而火箭的总体设计的团队都在航天科技一院的总体设计部，火箭发动机的团队都在航天科技的四院和航天科工的六院，这是做固态发动机的；还有航天科技的六院，这是做液体发动机的。哪家商业运载火箭公司从上面这些体系内的院所企业挖的人越多，那这家公司的估值就能更高，而目前蓝箭、零壹空间、星际荣耀的核心团队基本上都是来自于航天体系内的研究院所，人数也是最多的，估值自然就会很高。

估值不是数学问题，是投资人和企业家之间的博弈，双方谈判的艺术，受经济周期、行业政策、市场变化、募资市场的信心、投资人的背景、企业的数据等等多方面影响，说到最后，还是企业自身的稀缺性。你不投，企业找其它投资机构来投的容易程度来决定的。

很多新兴领域的创业者认为，如果在第一轮不拿个2亿人民币的估值就不叫作融资，拿到这个钱半年以后我就能走到市场。估值不是投资回报的主要敌人，成长性才是，价格只是一个相对概念。估值其实是企业家的敌人，我们调研了有很多企业，在前几年，在企业早期A+轮或者是B轮融资过程中，被一些可能不专业的投资机构或个人裹挟着，以高估值融到一笔资金。可当市场回归理性，企业需要真正的战略投资者帮助的时候，但由于反稀释条款的限制，新的投资者又不可能接受如此高的估值条件，只能选择放弃。那后续企业的发展也只能是自求多福。

作者：张虎成，优选控股创始人；财经视频节目《虎成论金》主讲人。欢迎搜索关注我的主页【虎成论金】，谢谢！

来来咱们先说一下什么是公司价值，或称企业价值，在经济学和金融学中指对某个商业实体的市值，但公司价值考察的范畴和方法要比市值这种只考虑普通股价值的方法更加综合。公司价值是对所有声明的证券的价值的总和，包括债券、优先股、普通股和其他证券，在一些语境中，公司价值往往还包含了无形资产、组织形态对公司价值的溢价估计。公司价值在企业估值、财务建模、会计学和组合资产分析中有着广泛的应用。

然后在说一下公司应该怎么样估值，现在主流的估值方法有两种，一种是针对上市公司

一. 上市公司估值方法

1. 相对估值方法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（P/E）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：

市盈率=每股价格/每股收益

市净率=每股价格/每股净资产

EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

（其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资）

运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平；不同行业公司的指标值并不能做直接比较，不具有可比性且其差异可能会很大。相对估值法反映的是。通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。另外，在实践中运用相对估值模型时，尤其需注意可比公司的选择是否恰当，可比公司本身是否定价合理等问题。与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是，在宏观经济出现较大波动时，周期性行业的市盈率、市净率等相对估值模型的变动幅度也可能比较大，有可能对公司的价值评估产生误导。在这种情况下，相对与绝对估值模型的结合运用，可有效减小估值结论的偏差[3] 。

2.绝对估值方法

股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下：

其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。

如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。

与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值，但是如何正确的选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性[4] 。

二. 非上市公司估值方法

1．市场法之可比公司法

首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。

在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：

历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）。

预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。

投资人是投资一个公司的未来,他们用P/E法估值就是：

公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润

公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测中小企业融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20%-35%。

对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。

2．市场法之可比交易法

挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于中小企业融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的中小企业融资价格乘数，据此评估目标公司。

比如A公司刚刚获得中小企业融资，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司中小企业融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。

3．收益法之现金流折现

这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。计算公式如下： （其中，CFn: 每年的预测自由现金流； r: 贴现率或资本成本）

贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。寻求种子资金的初创公司的资本成本也许在50%-100%之间，早期的创业公司的资本成本为40%-60%，晚期的创业公司的资本成本为30%-50%。对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资本成本为10%-25%之间。

这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凯雷收购徐工集团就是采用这种估值方法。

4．资产法

资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。

这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支出的资金为基础。其不足之处在于假定价值等同于使用的资金，投资者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。另外，资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。所以，资产法对公司估值，结果是最低的。 以上就是现在主流两种企业估值的方法了。往采纳！

进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法;另一类是绝对估值方法。非上市公司估值方法可分为三类：市场法;收益法;资产法。

一、上市公司估值方法

1、相对估值方法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(P/E)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：

市盈率=每股价格/每股收益

市净率=每股价格/每股净资产

EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

(其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资)

运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平;不同行业公司的指标值并不能做直接比较，不具有可比性且其差异可能会很大。

2.绝对估值方法

股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。

二.非上市公司估值方法

1.市场法之可比公司法

首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。

在国内的风险投资(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：

历史市盈率(Trailing P/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。

预测市盈率(Forward P/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。

投资人是投资一个公司的未来,他们用P/E法估值就是：

公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润

公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。

2.市场法之可比交易法

挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于中小企业融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的中小企业融资价格乘数，据此评估目标公司。

3.收益法之现金流折现

这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。

4.资产法

资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。

企业估值理论方法有很多，曾经做过的几个企业估值案例供参考。

通过上面的案例可以看出实务中常见的方法有市盈率法、市净率法、绝对估值法和股票交易法。

【方法一：市盈率法】

这种方法是资本市场中最常见、也最认可的，通过企业净利润、市盈率来反映企业市值。

企业市值=净利润×市盈率

市盈率管理要根据行业板块、经营风格、资本市场、股市周期、股东结构、外部媒体等进行规划，目前A股首发不高于23倍的窗口指导意见，创业板块市盈率均值在40倍左右。

【方法二：市净率法】

与市盈率法相比，市净率法更偏向于一种静态法。

企业市值=净资产×市净率

市净率管理不像市盈率那样受到资本市场的追捧，所以市场上的平均市净率只能作为一个参考，现在上市公司平均市净率在5.5左右，企业要根据自身所处行业板块、经营发展周期规划企业所处的合理市净率范围。

【方法三：绝对估值法】

这种方式适用于非上市企业和无法获取上市公开对比信息的企业。

最常见的是现金流折现法和资产估值法。

其中现金流折现法就是把未来若干年的按每年现金净流量（流入-流出）按照一定比率（通常是资本收益率）折现到评估当年的方法。

【方法四：股票交易法】

这种方法适用于已经上市发行过股票的企业或者经营规模极其相似的企业，是一种相对简单、操作容易、认可度高的方法。

A.股票同比法

股价增幅=（发行股价-去年同期发行股价）/去年同期发行股价

成指报收增幅=（截至审议本次发行方案的董事会召开前一转让日成指报收-去年同期成指报收）/去年同期成指报收

用股价增幅与成指报收增幅做对比。

B.集合竞价法

集合竞价法参考本次发行股份的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

C.新三板做市商法

做市商法参考截至审议本次发行方案的董事会召开前20个转让日股票均价。

这就是为什么上市公司发行股票前都是发布一系列利好消息推高股价的原因所在。

自由现金流折现法

其实估值的方法有很多种，最权威、科学的估值法是自由现金流折现法（DCF），在讨论估值方法时，我们永远无法绕开DCF估值法。

巴菲特说：“上市公司的内在价值就是该企业在其未来生涯中所能产生的现金流量的折现值。”但是芒格却说自己从来没见过巴菲特计算企业的自由现金流。

两位大佬互相拆台是不是很有趣？事实上这是有原因的，继续看下去就知道了。

自由现金流估值法的计算基础有以下 3 点：企业目前的自由现金流、企业未来的增长率、计算估值时的折现率。

1、自由现金流＝经营现金流—长期资本支出，通过已有的财报数据可以计算出过去的和目前的自由现金流；2、未来增长率：通常预期未来 10 年企业的增长率，然后给一个永续增长率；3、折现率：通常用 10 年期国债利率，再加上风险溢价率（一般给 2%~3%）。

在给出了这 3 个关键的数据后，然后开始一步步的计算，计算未来增长之后的每年自由现金流量水平；把计算后的结果按照确定的折现率折现；计算永续价值折现值。

最后，企业内在价值=10 年折现总和+永续价值折现值。

听起来是不是好麻烦，还是用贵州茅台作为例子来进行讲解比较好。

首先是自由现金流，自由现金流=税后利润+折旧-资本性支出；茅台 2018 年的净利润是 352 亿，折旧几乎为 0，资本性支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）为 16 亿，那么其 2018 年的自由现金流为 336 亿。

取未来 10 年增长率为 12%，永续增长率 4%，折现率取 8%。

经过计算之后可以得到贵州茅台2018 年末的内在价值为 1.49 万亿左右。

到这里可能有人会说，看来自由现金流折现法也没那么难嘛，建一套公式，输入一些数字，一家企业的内在价值就出来了。

但我想说的是，真没那么简单！

这套计算公式里，只有一个数字是比较靠谱的，就是茅台 2018 年末的自由现金流，而未来 10 年的成长率、永续成长率、折现率等等全部是假设。对于其他许多公司来说，年末自由现金流这个数字可能也不太靠谱。

所以这一套自由现金流折现法，带给我们最重要的是 3 点思维方式：

成长是价值的一部分，而且是很重要的一部分；企业经营能否持久是比成长更重要的事；企业经营中面临的风险因素（体现在折现率上），也是决定企业价值非常关键的部分。

为什么这么说呢？我再仔细解答一下：

1、在这个例子中，如果 10 年成长率的假设只有 5%，那么茅台的内在价值计算结果会下降至 9027亿，缩水近 40%；如果 10 年成长率假设为 0，那么内在价值计算结果会下降至 6301 亿，缩水 58% 左右。

2、假如企业仅能存活 10 年，其他条件不变，那么茅台的内在价值会剧烈下降至 3684 亿，缩水达到 75.3%！

3、根据企业经营中面对的风险大小，计算内在价值时必须调整折现率。当折现率为 9% 时，茅台的内在价值计算结果会变为 11680 亿，缩水 22% 左右；如果折现率调整为 7%，茅台的内在价值计算结果会变为 2.03 万亿，增加 36.3% 左右。

看到这里，是不是发现这套估值法变化因素有点太多了？无论是 10 年成长率、永续成长率还是折现率的变化，都会导致计算出来的内在价值出现巨大的波动。

事实上也的确如此，所以我其实很少使用这套估值方法。

不过，通过今天对茅台的计算，我发现茅台可能真的不算贵。毕竟我给出的 10 年成长率 12%、永续成长率 4% 应该是比较靠谱的，而折现率用 8% 计算似乎是高了些，毕竟现在社会上无风险收益率有 6% 吗？绝对没有！而且我还是用 2018 年的现金流计算的，现在 2019 年都快结束了......

企业的价值等于企业获利的自由现金流量多8倍。比如公司营业利益是600亿，那么价值就是4800亿。

你的核心问题是邀请新股东加入，不知道怎么跟他分股的问题，创业者阅根据8年企业股权服务经验，建议操作如下：

第一步：确定新加入的股东只是投钱还是投钱+管理

这一点很重要，如果只是投钱，就可按照公司现有估值，来算，这点下面会展开说。

如果是投钱+管理，则入股时 ，就不能单纯的以公司估值为依据，还有打个折，一般为5折左右。

也就是说，假设公司现在估值600万，这个新股东进入时，按300万估值算。

第二步：确定公司估值

由于我不知道你们公司是什么行业，也不知道现在处于什么阶段，不同阶段，公司的估值算法是完全不一样的。

并且，既然是估值，就不是一个标准化的数字，可能存在，智者见智仁者见仁的情况。这个很正常。

1、对于公司成立一年左右，并且还没有盈利的公司的估值算法：

这个时候，公司的估值占大头的是无形资产。

这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：

一个好的创意100万元

一个好的盈利模式100万元

优秀的管理团队100万

优秀的董事会100万元

巨大的产品前景100万元

加起来，一家初创企业的价值为500万元。

这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来，比较简单易行，通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。

2、三分法

是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。

3、200万-500万标准法

许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万，这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万，那么或者是其经验不够丰富，或者企业没有多大发展前景；如果企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。

这种方法简单易行，效果也不错。但将定价限在200万-500万元，也不能过于绝对。

4、倍数法

用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数，即得到企业的价值。

总结：

1、公司估值是可以讨价还价的。如同卖一个水杯，你开价2块，对方还价1块5，你觉得合适，就可以卖，如果觉得不合适，可以继续讨价还价。

2、既然是估值，就是个大概数，只要双方认可就行！

希望以上分享对你有用！欢迎各位评论交流！

看完两件事：

如果我的分享对你有所启发，可否请帮我个忙：

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这个需要你们公司具体的财务数据和对你行业客户群体进行评估。对于非上市公司进行估值常用以下几种方式：

1.市场法之可比公司法

首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。

在国内的风险投资(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：

历史市盈率(Trailing P/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。

预测市盈率(Forward P/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。

投资人是投资一个公司的未来,他们用P/E法估值就是：

公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润

公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。

2.市场法之可比交易法

挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于中小企业融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的中小企业融资价格乘数，据此评估目标公司。

3.收益法之现金流折现

这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。

4.资产法

资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。

1.所谓的估值最简单的一个算法就是：以2019年12月30日的会计报表为参考，假如纯利润是40万元。如果这样持续经营10年，你们公司的纯利润就应该不低于400万元，把这未来的400万元折现到现在这个时点，就是你公司的估值；2.如果再考虑你们公司的发展前景，前面这个估值就可以进行适当的放大，放大的倍数取决于双方的谈判能力，也就是议价水平；3.上述工作做好后，你们就应该知道自己的股权溢价在什么区间，然后在这个区间与准备进入的新投资方进行谈判，进而以引进后的投资来扩大生产规模，模拟出每年的纯利润，看看大家各自能够分得多少红利。整个过程就是这样，但新投资人也许会和你们签署对赌协议，给你们施加一定的压力。

准确地估算一个资产的价值，是做好投资决策的第一步，也是最重要的一步，它决定价值投资者能否在炒股时做到低买高卖。

——在金融市场上，估值的模型很多，最常用的是绝对估值法和相对估值法，下面谈谈它们的具体运用方法：

1、绝对估值法

绝对估值是一种关于内在价值的估算方法，其中现金流贴现法是一个最经典的绝对估值法。

要了解现金流贴现法，我们首先要理解自由现金流和贴现率这两个概念。

自由现金流是指一个企业的经营活动，扣除所有开支以后，可以自由支配的钱，巴菲特把它称为“股东盈余”，就是说一个公司未来可以替股东净赚到的钱。

贴现率是指在给企业估值的时候，我们需要把未来的这些现金流打一个折扣，折算到当期的折扣率就。

把所有折现的这些现金流加起来以后，就得到了公司的估值，这就是现金流贴现法。

所以，在使用现金流贴现法时，我们首先要估算公司未来的增长率和资金的贴现率（贴现率可以参考银行定期存贷款利率或者国债年利率），然后用永续现金流公式计算出公司价值。

具体公式过程如下图

2、相对估值法

参考同类型企业作，对企业进行估计叫做“相对估值法”，市盈率估值法是市场上最常用的相对估值法。

市盈率就等于一个金融资产的市场价格除以利润。一般来说市盈率越低，就意味着投资的回本时间越短。传统的市盈率选股方法就是把个股的市盈率与行业的平均市盈率或者市场的平均市盈率去做比较，然后选出具有相对比较低的市盈率的个股进行投资。

但是使用市盈率估值时，我们要注意市盈率的另外一个含义：意味着市场对这个企业的看好程度。我们不能把市盈率简单地理解成一个静态的数字，它是一个动态的概念，它的大小是取决于分子和分母的变动速度。比如像茅台这样盈利能力很强，盈利增长很快的企业，市场会给出更高的定价和相对更高的市盈率。

所以，在用市盈率来做估值时要注意以下原则：一是在其它条件都一样的情况下，尤其是盈利增速相当的情况下，选市盈率比较低的股票；二是如果一个企业的盈利增长特别快，市盈率高一点没有关系；最后要回避过高的市盈率。

另外，除了市盈率，常用的相对估值指标还有市净率、净资产收益率等。

——以上就是替公司估值最常用的方法，在使用时我们要记住，投资是一门艺术，任何数字都只是给你一个参考的基准，不要孤立、机械的使用它们，而要根据股票的趋势、市场环境、不同的行业和行业地位等综合判断股票的价值。

简单明了的估值方法在此！

估值迷思

PE，既反映过去，又昭示未来。

反映过去，是因为PE是企业当前股价与过去12个月每股利润之比。

昭示未来，是因为PE反映了人们对企业未来利润增长的预期。高PE代表人们对企业未来的高预期，低PE代表人们对企业未来的低预期。未来只能靠实际利润来佐证估值，低PE可能会上提或者继续低位运行，高PE可能会下杀或继续高位运行。

一家企业到底值多少钱？巴菲特给了终极答案：企业存续期内现金流的折现值。

举例子说明。比如您开一家餐馆，到底值多少钱？

1.这家餐馆的存续期会有多长？2.在存续期内每年利润扣除资本支出后的现金流有多少？现金流是真实的吗？3.未来赚到的钱，折到现在值多少？因为金钱是有时间成本的，要用多少的折现率合适？

所以，在衡量一家企业价值时，要抓本质。

对一家公司进行合理的估值需要全方位的基本面分析：

1、竞争格局和壁垒

如果拥有某项或者某几项核心技术，有一定的技术壁垒，产品竞争者相对较少，可以说是相对垄断，产品议价能力很强，所给的估值就会很高。以此类推，如果是竞争激烈的产品，技术壁垒不高，估计也会越低。

2、供求关系

技术水平相似，竞争对手较多，下游需求旺盛或者是新增需求，简单地说就是供不应求，那么，哪家公司中短期出货能力越强，盈利能力就越强，估值也会越高。

3、所处的行业

每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。可以类比A股相关行业及上市公司的估值水平。红海市场和蓝海市场的估值天壤之别。

4、公司发展阶段

自身的发展状况也是决定估值的重要因素，一般分为四个发展阶段：创业期、成长期、成熟期和持续发展期（或衰落期）。

（1）创业期，公司刚起步，公司的核心人物高度团结，此时效率很高，公司面对的主要问题是市场和产品的创新。

（2）成长期，公司业务快速发展，由单一产品转向多个产品线；人员大量增加，组织架构越来越复杂；公司面临的主要问题是解决如何实现有效管理和高效生产。

（3）成熟期，公司产品和技术成熟，此时有众多新进入者竞争，出现产品同质化，毛利有所下滑，公司面临的主要问题是提高自身的效率以及巩固自身的市场地位。

（4）衰落期，公司技术瓶颈，组织僵化，流程运作困难，效率低下，产品被替代，面临转型。

一般来说，根据上述几点充分分析公司的基本面后，结合公司未来发展的潜力给予一定的预期，并给予合理的估值。

固定资产加上无形资产再加上客户资源还有市场未来发展的预期，这几个重点就能预估出公司价值了。

如果你只是想做一下大约估算一下估值的，比对法是最简单直接的，也就是说找出一家类似经营模式的上市公司做比对，比如这家比对的上市公司的市盈率是10，而贵公司的每股收益是2.5，那么粗略的估值就是每股25。

另外，如果你们同行业中最近的公司发生过出售或者并购，那么你可以参照这个估值，因为行业不同，行情不同，估值还是有变化的。

第三种就是精确估值了，贴现现金流量分析，分析师可预测贵公司未来的无杠杆自由现金流量，并以贵公司的加权平均资本成本将其折线至今天。首先建立财务模型，需要大量的详细信息和分析。这是这三种方法中最详细的方法，需要最多的假设，并且通常会产生最高的价值。

给企业估值有很多种方法，例如PEG估值法，每股净资产估值法，市盈率估值法等，下面重点介绍一下市盈率估值法。

公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润 公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。

一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。

这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。

你还，很高兴回答你的问题，怎么对自己公司进行估值。我简单介绍一下，我对估值的理解，我认为大致分为三种方式可以对一家公司进行估值。

1股东权益法 2 清算价值法 3 折现现金流法

一，股东权益法=公司有多少净资产

你有两套房子100平的房子，市场价每平米2万元，你的房子总共价值400万。只看这个是不是感觉已经步入中产上游了。但是买这两套房子的时候首付了20%，即80万，贷款了320万。这个人的资产是400万，负债是320万，净资产只有80万。并没有看上去的400万那么多！

净资产=总资产-总负债

假如一家公司价值100万，负债60万，净资产是40万。那么你买入这家公司时如果高于40万，那么理论上你就亏了，因为公公司的净资产才40万。但在实际的收购过程中是存在一定出入的。

应付票据和应付账款是指原材料买回来之后没有付钱，赊账。

预收账款是指产品的购买方先付定金，然后给其发货。

这两个数据代表公司的上下游议价能力。欠的越多代表公司的议价能力越强，公司越安全。这两项虽是负债，但却不能用负债的眼光来看。

股东权益法存在的明显缺陷是以静态的眼光来看待的，不能计算未来公司的利润。同时还有就是资产不一定是资产，负债不一定是负债。

二，清算价值法=公司破产清算是值多钱

清算估值法是指在公司破产时按照市场价进行清算看值多少钱。

你的那两套100平米的房子，买入的时候价值是400万，负债是320万。5年以后你需要钱变现的时候，别人还是按照400的价值对你进行购买，你肯定不乐意。因为房价涨到3万一平，你的房子价值600万，别人要用600万的价格来进行购买才合适。

你开了一家制作型公司，买了1000万的厂房，购买了500万的设备，贷款1000万。5年后你准备把公司卖了，如果按照股东权益估算法只能卖500万。可是这5年里，土地价格上涨，现在买同样的厂房需要1500万，设备折旧5年后只能卖300万。那么清算价值法算的公司的价格是800万。

相比而言清算价值法要比股东权益法的算法更接近市场，更接近真实，更合理。但是一般上市公司都有无形资产还有商誉，而清算价值法只能计算有性的，无形的资产像专利，研发等无法计算，继而也具有不完整性，且不能反映动态。

股东权益法和清算价值法都适合制造型的公司，像互联网金融等公司，只是租了办公楼，配置办公用品，找人，没有什么资产项目，这类的公司就不能用这种算法来算。

三 折现现金流法=把未来的利润进行折现到现在看公司值多钱

折现现金流法是一种动态的估值方法，是把未来的公司赚的钱，折算到现在，进而对公司进行估值。

你开的餐馆一年净利润20万元，假设连续营业10年。现在给你20万买你这家餐馆，你卖吗？你肯定不卖。因为未来10年每年都可以赚20万呢，买入第二年就回本了呢。如果你卖200万，那别人肯定也不会买的，为啥？现在的200万10年后的200万能一样吗？那怎么算才能合理呢？这就需要折现现金流法。

假设每年通货膨胀是4%，第一年利润20万。第二年利润折算到第一年的利润就是20*（1-5%）。第三年利润折算到第一年的利润就是20*（1-5%）2……第20年的利润折算到第一年的利润就是20*（1-5%）19。算出来的和就是现在餐馆能挣得钱。这里面有一个很重的前提条件就是每年都能盈利20万。

一家上市公司也是一样。去年公司盈利262.03个亿，过往5年的公司的净利润增长率都保持在17%。通货膨胀是每年5%，预估公司未来10年的利润，折算下来是5000亿左右，现在市值是3773亿，那么这家公司就存在低估的空间。

上面所算的是简单的一种，折现现金流还有更复杂的计算方式，要算自由现金流量，永续年金，折现率，永续年金增长率等。很是麻烦，并且折现率，增长率有略微的改动导致算出来的结果就天差地别。这种估算的方式比较准确但需要保证前提是永续保持同频率增长。

我结合逐路大神以及折现现金流的思路，只根据公司财报对下一轮循环进行估值。

股价=EPS*（1+r）*PE

EPS财报公布的每股收益

r预估下一年度的利润增长率

PE估值，根据公司过往所处水平及市场平均水平进行判断现在所处位置的高低

不管用什么方法，估值都是预测，一定要保守保守在保守，等待公司的低估，同时储备好备用资金，若是在低估买入时又低估了，那就是继续加仓的时机。

最安全的研究公司方法是深入到公司中去，而不是对公司做那么久的预估！，

以上为本人的个人见解，望采纳 有不对的地方请指正。谢谢。

有多种估值方法：

1、市盈率估值法：

市值=净利润*市盈率

上述市盈率的意思是您自己企业预估的市盈率，预估是参考同行。从企业的所在行业、规模、技术先进行、市场占有率、品牌知名度、客户满意度、盈利能力、资产状况、信用状况、公司治理、管理能力、企业文化、渠道通路、盈利模式、商业模式等方面做全面的比较。

2、公司间比较法和倍数法。

列出比较因素：

品牌知名度

企业规模

市场占有率

盈利模式

商业模式

盈利能力

公司治理

技术先进行

创业者

创业团队

市场前景

产品生命力

企业创新能力

企业互联网深度

企业文化生命力

企业信用

财务状况

* 倍数法

净利润*行业倍数

行业倍数是由市盈率倒推出来的。

3、预期收益复利叠加法。

例：

我最早投资100万元，我需要每年50%的收益率，5年之后我的估值是：759万

算法：100*1.5*1.5*1.5*1.5*1.5

简称：100*（1.5的5次方）

4、 博克斯法。

由美国风险投资人博克斯首创

一个好的创意100万元

一个好的商业模式100万元

优秀的管理团队100万元-200万元

优秀的董事会100万元

巨大的产品前景100万元

5、 情景收益现值法。

乐观场景

中观场景

悲观场景

估值=乐观场景*乐观权重+中观场景*中观权重+悲观场景*悲观权重。

举例：

乐观场景1000万元，60%

中观场景700万元，30%

悲观场景500万元，10%

那么估值是：1000*60%+700*30%+500*10%=860

6、经济附加值法。

无形资产附加值

有形资产附加值

7、风投专用估值法/OH估值法。

创始人投资收益复利叠加终值/倍数法=创始人的新股份

例：

我最早投资100万元，我需要每年50%的收益率，5年之后我的估值是：759万

融资者想要的总值/风投评估的总值=创始人的新股份

举例：创始人想要759万元，风投估值1500万，那么创始人的股份是：50.6%

可能出现三种结果：

（1）投融双方估值差距不大=成交

（2）投资方估值远大于融资方估值=投资方主动让利

（3）融资方估值远大于投资方估值=多轮谈判

楼主你好，企业的估值大概分两大类共十种估值方法，主要还是看你要估值的企业属于那种行业，然后根据相应行业进行合理的估值，接下来就细说下估值方法及适用行业，希望对你能有帮助。

一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。

一、P/E估值法

市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发：

一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；

二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。

通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。

逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。

从实用的角度看，可以认为只有在市盈率等于或最好低于公司普通每股收益增长率的条件下，才对一家公司进行股权投资。这意味着，如果某公司的每股收益增长率为10%，那么你最高只能支付10倍于该收益的买价，这种做法建立在一个假设前提之上，即一家高速增长的公司比一家低速增长的公司具有更大的价值。这也导致了一个后果，以一个高市盈率成交的股权交易并不一定比低市盈率的交易支付更高的价格。

市盈率倍数法的适用环境是有较为完善发达的证券交易市场，要有可比的上市公司，且市场在平均水平上对这些资产定价是正确的。中国的证券市场发育尚不完善，市场价格对公司价值反映作用较弱，采用市盈率法的外部环境条件并不是很成熟。由于高科技企业在赢利性、持续经营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差异，选择市盈率法对企业进行价值评估时，要注意针对不同成长时期的高科技企业灵活运用。

二、P/B估值法

市净率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以P/B去分析较适宜。通过市净率定价法估值时

首先应根据审核后的净资产计算出被估值公司的每股净资产；

然后根据二级市场的平均市净率、被估值公司的行业情况（同类行业公司股票的市净率）、公司的经营状况及其净资产收益率等拟定发行市净率（非上市公司的市净率一般要按可比上市公司市净率打折）；

最后，依据发行市净率与每股净资产的乘积决定估值。公式为：合理股价 = 每股净资产x合理的市净率(PB)。

P/B估值法主要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值创造起关键作用的公司，例如银行业、房地产业和投资公司等。这些行业都有一个共同特点，即虽然运作着大规模的资产但其利润额且比较低。高风险行业以及周期性较强行业，拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业。

三、EV/EBITDA估值法

20世纪80年代，伴随着杠杆收购的浪潮，EBITDA第一次被资本市场上的投资者们广泛使用。但当时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债能力的指标。 随着时间的推移，EBITDA开始被实业界广泛接受，因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大，而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业，比如核电行业、酒店业、物业出租业等。如今，越来越多的上市公司、分析师和市场评论家们推荐投资者使用EBITDA进行分析。

最初私人资本公司运用EBITDA，而不考虑利息、税项、折旧及摊销，是因为他们要用自己认为更精确的数字来代替他们，他们移除利息和税项，是因为他们要用自己的税率计算方法以及新的资本结构下的财务成本算法。 而EBITDA剔除摊销和折旧，则是因为摊销中包含的是以前会计期间取得无形资产时支付的成本，并非投资人更关注的当期的现金支出。而折旧本身是对过去资本支出的间接度量，将折旧从利润计算中剔除后，投资者能更方便的关注对于未来资本支出的估计，而非过去的沉没成本。

因此，EBITDA常被拿来和现金流比较，因为它和净收入（EBIT）之间的差距就是两项对现金流没有影响的开支项目，即折旧和摊销。然而,由于并没有考虑补充营运资金以及重置设备的现金需求，而且EBITDA中没有调整的非现金项目还有备抵坏账、计提存货减值和股票期权成本。因此，并不能就此简单的将EBITDA与现金流对等，否则，很容易将企业导入歧途。

EV/EBITDA最早是用作收购兼并的定价标准，现在已广泛用于对公司价值的评估和股票定价。这里的公司价值不是资产价值，而是指业务价值，既如果要购买一家持续经营的公司需要支付多少价钱，这笔钱不仅包括对公司盈利的估值，还包括需承担的公司负债。企业价值被认为是更加市场化及准确的公司价值标准，其衍生的估值指标如EV/销售额、EV/EBITDA等被广泛用于股票定价。

四、PEG估值法

PEG是在P/E估值法的基础上发展起来的，是将市盈率与企业成长率结合起来的一个指标，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。 鉴于很多公司的投资收益、营业外收益存在不稳定性，以及一些公司利用投资收益操纵净利润指标的现实情况，出于稳健性的考虑，净利润的增长率可以以税前利润的成长率/营业利润的成长率/营收的成长率/每股收益年增长率替代。

PEG估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期；如果PEG小于1(越小越好)，说明此股票股价低估。通常上市后的成长型股票的PEG都会高于1（即市盈率等于净利润增长率），甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。

由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。此外，投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为12,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。当然，也不能够机械地单以PEG论估值，还必须结合国际市场、宏观经济、国家的产业政策、行业景气、资本市场阶段热点、股市的不同区域、上市公司盈利增长的持续性以及上市公司的其他内部情况等等多种因素来综合评价。

五、P/S估值法

市销率指标可以用于确定股票相对于过去业绩的价值。市销率也可用于确定一个市场板块或整个股票市场中的相对估值。市销率越小（比如小于1），通常被认为投资价值越高，这是因为投资者可以付出比单位营业收入更少的钱购买股票。

不同的市场板块市销率的差别很大，所以市销率在比较同一市场板块或子板块的股票中最有用。 同样，由于营业收入不像盈利那样容易操纵，因此市销率比市盈率更具业绩的指标性。但市销率并不能够揭示整个经营情况，因为公司可能是亏损的。市销率经常被用于来评估亏损公司的股票，因为没有市盈率可以参考。在几乎所有网络公司都亏损的时代，人们使用市销率来评价网络公司的价值。

P/S估值法的优点是销售收入最稳定，波动性小；并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可使用。所以，市销率估值法可以和市盈率估值法形成良好的补充。

P/S估值法的缺点是：它无法反映公司的成本控制能力，即使成本上升、利润下降，不影响销售收入，市销率依然不变；市销率会随着公司销售收入规模扩大而下降；营业收入规模较大的公司，市销率较低。

六、EV / Sales估值法

市售率高的股票相对价值较高，以市售率为评分依据，给予0到100之间的一个评分，市售率评分越高，相应的股票价值也较高。 用每股价格/每股销售额计算出来的市售率可以明显反映出创业板上市公司的潜在价值，因为在竞争日益激烈的环境中，公司的市场份额在决定公司生存能力和盈利水平方面的作用越来越大，市售率是评价上市公司股票价值的一个重要指标，其基本模型为：

指标具有可比性：虽然公司赢利可能很低或尚未盈利，但任何公司的销售收入都是正值，市售率指标不可能为负值。因而具有可比性。

市售率（EV/Sales）与市销率（P/S）的原理和用法相同，主要用作衡量一家利润率暂时低于行业平均水平甚至是处于亏损状态公司的价值，其前提条件是投资者预期这家公司的利润率未来会达到行业平均水平。使用销售收入的用意是销售收入代表市场份额和公司的规模，如果公司能够有效改善运营，将可实现行业平均或预期的盈利水平。该指标只能用于同行业内公司的比较，通过比较并结合业绩改善预期得出一个合理的倍数后，乘以每股销售收入，即可得出符合公司价值的目标价。

七、RNAV估值法

RNAV释义为重估净资产，计算公式RNAV =（物业面积×市场均价－净负债）／总股本。物业面积，均价和净负债都是影响RNAV值的重要参数。RNAV估值法适用于房地产企业或有大量自有物业的公司。其意义为公司现有物业按市场价出售应值多少钱，如果买下公司所花的钱少于公司按市场价出卖自有物业收到钱，那么表明该公司股票在二级市场被低估。

对公司各块资产分别进行市场化的价值分析，从资产价值角度重新解读公司内在的长期投资价值。股价相对其RNAV，如存在较大幅度的折价现象，显示其股价相对公司真实价值有明显低估。较高的资产负债率（过多的长短期借款负债）和较大的股本都将降低RNAV值。

八、DDM估值法

绝对估值法中，DDM模型为最基础的模型，目前最主流的DCF法也大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法。理论上，当公司自由现金流全部用于股息支付时，DCF模型与DDM模型并无本质区别；但事实上，无论在分红率较低的中国还是在分红率较高的美国，股息都不可能等同于公司自由现金流，原因有四：(1)稳定性要求，公司不确定未来是否有能力支付高股息；(2)未来继续来投资的需要，公司预计未来存在可能的资本支出，保留现金以消除融资的不便与昂贵；(3)税收因素，国外实行较高累进制的的资本利得税或个人所得税；(4)信号特征，市场普遍存在“公司股息上升，前景可看高一线；股息下降，表明公司前景看淡”的看法。中国上市公司分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，短期内该局面也难以改善，DDM模型在中国基本不适用。

九、DCF估值法

目前最广泛使用的DCF估值法提供了严谨的分析框架，系统地考虑影响公司价值的每一个因素，最终评估一个公司的投资价值。DCF估值法与DDM的本质区别是，DCF估值法用自由现金流替代股利。公司自由现金流(Free cash flow for the firm )为美国学者拉巴波特提出，基本概念为公司产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供公司资本供应者(即各种利益要求人，包括股东、债权人)分配的现金。

十、NAV估值法

NAV估值即净资产价值法，目前地产行业的主流估值方法。所谓净资产价值法，是指在一定销售价格、开发速度和折现率的假设下，地产企业当前储备项目的现金流折现价值剔除负债后，即为净资产价值(NAV)。具体来说，开发物业的净资产值，等于现有开发项目以及土地储备项目在未来销售过程中形成的净现金流折现值减负债；投资物业的净资产值，等于当前项目净租金收入按设定的资本化率折现后的价值减负债。

NAV估值法的优势在于它为企业价值设定了一个估值底线，对内地很多“地产项目公司”尤为适用。而且NAV估值考虑了预期价格的变化、开发速度和投资人回报率等因素，相对于简单的市盈率比较更加精确。但NAV估值也有明显的缺点，其度量的是企业当前有形资产的价值，而不考虑品牌、管理能力和经营模式的差异。NAV估值的盛行推动了地产企业对资产(土地储备)的过分崇拜。在NAV引领下，很多地产企业都参与到了这场土地储备的竞赛中来。地产企业形成了NAV“崇拜”下的新生存模式：储备土地——做大市值——融资——再储备土地。

简单的方法之一，按40万利润，看看本行业平均估值水平（一级市场为主）。比如10位，可以算出来公司值400万元。出让多少股权以及如果限定安全上限，这些需要针对公司进行。至少你本人要控制67%，保证你可以独立经营。

如何给公司估值，要看你想通过股票的何种方式来赚钱，一般有2种方式：

一、通过股价差来赚钱

通过这种方式的人，通常会比较关注相对估值。所谓的相对估值，也分横向对比和纵向对比，所谓横向对比就是与同行业的其他公司比较，找到行业的平均估值，在低于行业的平均估值时候买入，明显高于行业均值的时候卖出。纵向对比就是和自己过去历史的估值对比，根据估值的历史百分位来判断高估还是低估。常用的估值指标一般是PE。

二、通过股权思维来赚钱

通过这种方式来赚钱的人，通常会使用绝对估值。所谓的绝对估值，就是计算出企业的内生价值是多少。巴菲特说过，一个企业的内在价值就是在它生命周期内所能产生的所有自由现金流总和，再以一个贴现率来贴现。

通过这种方式估值，一般采用2段流的DCF来估值。

具体的步骤如下：

1、判断企业是否赚钱？不赚钱的企业可以终止了

2、判断企业是否赚真钱？这个可以采用计算自由现金流是否比利润大？大说明企业的利润能收到钱

3、根据自己对企业的理解，手动估算出企业三年内的自由现金流

4、对于3年后的利润，以企业不再增长或者保持无风险利率的增长来贴现，用计算永续年金的方式来计算出价值

5、把前三年的自由现金流和后面的自由现金流加起来获得总的自由现金流

6、总的自由现金流再打个5折，然后再除以总股本就可以得到一个股价，这个股价以下就可以买了。

为什么要打5折？一个是打5折表示3年内翻倍，当然，这样的企业比较少，但是，如果年化有15%以上也不错，剩下的就当作是安全边际呗，如果你觉得确定性很高，也可以给适当的溢价。

公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。

公司估值一般从三个方面计算:

1、市净率(Pb)=股价/每股净资产=市值/股东权益合计。

2、市盈率(Pe)=股价/每股净利润=市值/年度净利润。具体来讲，根据年度净利润的计算方法又分为三种:

1)静态Pe=市值/上一财年净利润。

2)如果当前是第二季度，动态Pe=市值/(第一季度净利润×4);如果当前是第三季度，动态Pe=市值/(中报净利润x2)。

3)Pe-TTM=市值/最近一年时间窗口的净利润。

3、市盈率相对盈利增长比率(Peg)=Pe/(年净利润增长率×100)。

一般而言，在选择投资标的时，pe值选择在20左右，简单的理解是用20年，可以实现利润累计与市值相抵，也可以先简单的理解为企业年利润相对投资的利润率是5%。

巴菲特一般对投资企业的净资产收益率(Roe)=每股净利润/每股净资产=15~20%以上。而pb=pe*Roe，如取pe\u003c20，那么pb应要\u003c4比较合适。

Peg在Pe的基础上考虑了企业年收益增长率带来的缩短利润累计与市值相抵时间的情况。简单的投资方法是对于一个利润保持增长的企业，Peg小于1比较有投资价值空间。

4、具体采用何种估值方法。初浅的经验是对于周期性行业(煤炭、钢铁、化工等)选用Pb，当其值在历史低位(10年数据)考虑买入，在历史高位时考虑卖出。

而对于收益稳定的成熟优秀企业(消费行业等)，优先考虑采用Pe，当其值在历史低位时买入，高时卖出。当然也可用于周期性行业，结合其他实际情况，在Pe高时买入，Pe低时卖出，与消费行业刚好相反。

对于成长型企业，即利润可能在今后5到10年保持利润增长的企业(如科技型企业)优先选择Peg作为估值依据。

企业估值怎么算

可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。

可比公司法：首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率；然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。

目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。

投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。

公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右。

对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。

比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元；如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润。那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。

估值很难说有唯一的标准，是各个指标综合考虑的结果。 最近一段时间，并购不断。百度3.7亿美元收购PPS，阿里巴巴以2.94亿美元入股高德。百度、阿里们怎么估价?天使、VC们怎么做一次“划算”的投资?看起来有点神秘，其实道理跟你买一件衣服一样。 你在商店里要买件衣服，它值不值两千块钱?你可能会考虑它的品牌、设计、布料、图案，当然也会考虑这件衣服是不是适合自己的体型。买公司也一样。估值很难说有唯一的标准，是各个指标综合考虑的结果。 赛富亚洲董事蔡翔说，天使、VC估值的时候，实际上是差不多的。对一家互联网公司，如果是有盈利的，肯定最重要的是看传统的财务指标;如果没有收入和利润，肯定是看公司的流量、排名、客户黏性这些指标。大公司收购小公司也相似，当然还会考虑和自身业务的关联性，有些公司可能在别人看来不怎么有价值和吸引力，但是如果和收购企业的既有业务有很强的互补性，收购企业可能也愿意以溢价来进行收购。 天使怎么估值? 陈亮(泰山兄弟创始基金创始合伙人) 天使的估值随机性比较大，每个案例都不太一样。一方面要看这个公司这个时间点的价值如何，还要看投资人带来的增值有多少。因为天使不光是投钱，像我们泰山兄弟还可以带来很多资源，一起共同创造价值。 对同一家公司，不同的人给的估值是不一样的。我们是共同创始人模式，就是跟创业者一起创业，带来附加价值，那么我们给的估值就会相对低一些。有些标准的投资人，不参与企业管理和经营，估值就会高一些。 估值在100万美金到300万美金，算是天使投资一般的范围。 这中间的差距先看主要创始人。创始人之前的创业经验，他的基因和能量，这是估值里面占比最多的一部分。雷军创业的话，当然能够拿到一个很好的估值，企业家本身的信誉和经验都是很值钱的。 第二就是看这个公司的发展阶段，是从零开始，还是已经有一部分产品开发出来了，或者产品已经被客户认可了，进展不一样，也会在估值上有不同的安排。 这几个因素在整个估值里没有一个明确的百分比，但是人的因素占比最多，如果非要弄一个百分比的话，应该占百分之六七十。 蔡翔(赛富亚洲董事) 天使阶段的投资，主观的东西会更多一些。我感觉投天使阶段就跟买玉一样，到底是一万块钱还是十万块钱，谁也说不好，就看你的感觉是不是到位了。而且做天使投资，投资本身就是在风险可控情况下的一个概率，投过十几家或者几十家，有一个大的回报就足够了。 周哲(独立天使投

公司估值这个问题一般人都不太想回答，他的答案没有标准发，所以各个证券研究报告对上市公司估值都是各抒己见，没有谁永远都对。

接下来讲我的判断标准，第一就是正常年份你们公司平均盈利利润，正常经营现在公司没有太大问题或者扩张情况下，盈利利润的15倍到20倍，我认为是最合理估值

好比房子吧，100万买的房子，每年租5万，回报周期20年，回本，这个就是很好的估值角度，如果我买一家公司原20年回本，现在10年，这样就是低估值。

但是公司处在每年20%的扩张周期的时候算法又不同，一个行业周期扩张通常是6-7年，那么这扩张周期加入应该是按扩张周期1.2的7次方＋13年扩张后期盈利，这里有点难，也就是科技股为什么100倍pe的存在还有人买，这就是逻辑推算。

这个比较复杂，如果是上市公司，你可以看它的总市值和流通市值。一般公司的估值，可以看它的净资产金额。严格要估值，要专业机构出估值报告。

企业估值怎么算P/E法估值就是

公司价值=预测市盈率*公司未来12个月利润

可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。

可比公司法：首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率；然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。

目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。

投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。

公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右。

对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。

比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元；如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润。那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。

根据融资额度，企业确定可以说服投资机构的市场份额、活跃度、使用量等，估值就这么被谈出来了。谈判前估计预测市值在600亿美元。

企业的估值从三个方面去进行评估，第1个是它的行业的趋势和发展前景，第二是它的盈利的能力，第三是它的用户的数据从这三个方面体现这个企业是否值钱来核定它的估值。

未来现金流折现。但无论是未来现金流还是折现率的估算均有较高主观性。故目前简单的处理采用市盈率丶市净率丶市销率等

企业估值是指着眼于上市或非上市企业本身，对其内在价值进行评估，企业的资产及获利能力决定于其内在价值。企业估值是投融资、交易的前提。

企业估值方法有四种:相对估值法、绝对估值法、成本法、收益法。

1.  相对估值法包含：市销率(P/S)、市净率(P/B)、市盈率(P/E)

相对估值法用可以比较的其他企业（可比企业）的价格为基础，来评估估值企业的相应价值的方法。

a.选取可比企业，可比企业应选取与估值企业所处行业、业务、产品等方面相同或相近的企业

b.投资人选择合适的估值指标，计算可比企业的估值倍数（一般采用几个可比企业的加权平均数）

c.根据估值企业与可比企业的特点进行分析比较，对选取的平均值或中位数进行相应调整。

d.前面计算得到可比倍数乘以目标企业对应的价值指标，计算出目标企业的企业价值。

2.  绝对估值法

绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值方法，通过对上市企业历史及当前基本面的分析，对未来反映公司经营状况的财务数据预测，获得企业股票的内在价值。

3.  成本法

是指按照投资成本进行计价的方法，通过求取评估对象在评估时点的重置价格或重建价格，在扣除折旧的基础上，来估算评估对象的客观价值的方法！

4.  收益法

通过估算被评估资产的预期收益并折算成现值，借以确定被评估标的资产价格的一种评估方法，是国际上公认的资产评估方法之一！

Pe. pb. peg！

市盈率还是比较好的办法，目前很多风投都用。下文为引用学习到的材料，分享一下。 具体实施时，先挑选与你们可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，因为投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格。

所以应用： 公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润 公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。

一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。

这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35%。

传统对公司估值的方法，无外乎市盈率和市销率、市净率作为一个标准，就是针对你公司的净利润或者销售额或者净资产，来估值。一级股权市场以这个为基础。同时结合你的产品情况、团队情况、市场进入门槛情况、上下游话语权情况以及未来经营预测来估值。

就产品情况而言，如果你的产品技术含量比较高，同时市场空间比较大，则会估值比价高。

就团队情况而言，如果你的团队完备，在研发、生产管理、市场销售等方面都有不错的背景和经验，并且团队天然的磨合比较好，则估值会高一些。

就市场进入门槛而言，市场门槛越高，估值越高，你先进入了，意味着不是那么容易和你竞争。

上下游话语权，关系到你的利润率以及现金流情况，如果你的话语权比较大，你有定价权，利润肯定高，同时，现金流肯定好。估值会高，反之则不行！

未来经营预测，是个参考，同时，你的公司规范不规范，也会影响到你的估值。当前经营规模太小的公司，除非是高科技，否则难有太高的溢价估值。

先要看它的行业和发展前景，夕阳产业的估值要打折的。然后看它的行业地位，护城河容不容易被其他公司攻破。最后看它的盈利状况，算出市盈率，就可以给公司估值了。

估值的思路无非三，看收益、看同类、看资产，要是追求完全准确，就象要求地震局准确预测地震一样不靠谱，但用未来收益折现是最接近真相的思想