波司登遭做空后首份财报，收购女装品牌未达业绩承诺。你怎么看？

生意不就是起起伏伏吗？很正常，做好自己踏踏实实走好每一步，不要被资本绑架。

这又是一个企业多元化大败局的案例。在2017公告里，波司登仅表现了“乐观”情绪，但对挑战和新零售模式丝毫不提，显得商业运作上不理性。尽管都是服装，羽绒服和女装却是两个不同世界，也难以协调，售卖方式也截然不同，最终会造成公司内耗，资源难以对新业务战略性投入，败也是自然的

且看公告—打造女装平台：波司登对于国内女装行业的前景感到乐观，过去几年积极通过收购逐步把女装业务扩大，目前旗下女装品牌包括杰西、邦宝、柯利亚诺及柯罗芭，整个女装业务平台渐见规模。拥有多品牌的女装平台使波司登在渠道、采购等方面享有优势，波司登将整合女装资源以提高协同效应，并适度地为女装拓展优质渠道。同时，波司登将继续发掘具有潜力的女装品牌，进一步拓展女装平台。

另外也参考下东吴证券分析师马莉的分析：女装流行元素变化迅速，相对于男装可销售周期更短，但为避免库存积压及经销商坏账，除设计选款能力外，对公司订货指导、库存管理亦提出极大挑战。而分析来看，女装品牌尚需要通过多品牌的并购及运营获得更加细分的市场以拓宽公司受众群体，同时对冲时尚变化给公司带来的风险。具体而言，在多品牌经营中， 有两条发展主线：一是自有风格体系下品牌及品类的扩张，二是其他多品牌的并购。

在马莉看来，对于品牌公司而言，培育副牌在打开公司发展空间的同时，对公司在各品牌供应链及日常开发管理、费用控制、以及渠道把控上都提出了极高的要求，因此多品牌的运营对女装公司在一开始品牌并购时对于并购标的的选择，以及在并购后多品牌的运营能力将会成为品牌公司未来发展的关键。

马莉着重谈到，对品牌的运营能力仍将是其能否充分利用资本市场搭建品牌集群最重要的部分，对于女装公司而言，品牌运营能力包括了其对渠道的把控力（开店能力、渠道开发能力）；（2）日常开发及供应链管理能力（商品的自主设计开发，以及根据市场进行的调货和发货）；（3）品牌推广能力（在国内寻找适合的推广渠道）等等全方面的能力。另一方面，公司还需要在多品牌运营的过程中合理控制费用使得其利润得到保障。