春耕尿素再轮涨 后期价格看供求

时至3月中旬，南方早稻用肥期临近，下游备肥需求打破了近期国内尿素跌价僵局。虽然今年春耕“开局”不佳，但业内仍在寻找操作机会。由于之前终端市场备肥量有限，业内人士预测用肥期必将带来一轮补货行情，更能借机稳价。目前，国内尿素主产区出厂报价触底反弹，给市场带来了些许心理支撑。仅从春耕刚需角度分析，自去年冬储起，经销商便缺少备肥积极性，持续下滑的尿素价格令工厂不得不选择大范围的联储联销。这暴露出农民“随用随拿”新观念与企业持续生产之间的矛盾。

作为传统尿素企业，每吨尿素生产耗电量一般被认可为800~1000度，大概占尿素成本构成的1/4，地位仅次于煤炭。因此，以往对化肥企业的电价优惠政策一直是尿素厂的“福利”。但随着铁路运费、增值税等这些对化肥优惠政策的相继取消。化肥电价优惠也在去年发改委2015年4月13日的一则关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知（发改价格[2015]748号）中表示将逐步被取消。通知言明国内化肥生产用电执行相同用电类别的工商业用电价格；优惠价差较大的地方，分两步到位，直至2016年4月20日起全部取消电价优惠。仅通过对去年4月20日首轮“分步”电价调整后的市场行情观察可以看出。用以炒作成本面确实可以带来报价上涨，但在供求过剩的市场环境中，业内并没有看到预料中的涨幅。

与同期相比，2016年印度招标显得有些矜持。记得去年三月份，大家已经在热议印度第二次招标的话题了。诸如：“100万吨计划采购量”、“260-266美元/吨离岸”等这类诱人的数据在现在看来，不禁让人感叹今非昔比。就目前而言，港口尿素最新离岸报价仅为199~206美元/吨，核算集港价只有1200元/吨左右，再刨去运费，出厂价可想而知。据了解，自二月下旬以来，国内尿素集港新单停滞。即使港口有到货，要么是为前期订单补货，要么就是战略性操作。从目前国际市场反馈来看，印度此番招标有望在3月下旬公布，国内厂商对离岸价预测基本在210美元/吨以下。而近期可作为参考已成交的小颗粒尿素离岸吨价也只在210美元左右。另外，针对目前国内即将被炒作上调的尿素出厂价，贸易商显然很难采购到可供其220美元/吨离岸的货源，就更别提再低的价格了。事实上，目前国内港口超过150万吨的尿素库存由于回流成本较高，多数只能硬着头皮出口。于是定价权再度交给了外商。

综上所述，由于国内南方市场用肥启动，从而带动华北、华东、华中等地尿素价格触底反弹，同时业内仍有炒作电价继续拉涨行情之意，但从去年经验分析，用电成本对价格的支撑及其有限，更多的还是由市场供求决定。目前，内需方面春耕需求轮动，难为长期利好；出口方面又遭遇低价瓶颈。整体行情欠缺利好，尿素操作仍存风险。（杨卢义）