缺乏需求端的强力支撑 豆粕驶入上涨“慢车道”

新农村商报网讯 5月份前半月，大豆期货一路走高。豆粕也在大豆的涨势中迎来了一波行情，价格不断攀升。

据中国饲料行业信息网提供的数据显示，近期国内豆粕现货价格继续呈现涨势，但平均仅有30~50元/吨的上涨幅度，较之前一周高达200元/吨的涨幅有明显的缩水。谈到目前涨幅缩水的原因，饲料行业信息网分析师炎夏认为，CBOT大豆期货快速拉升节奏的终止以及国内终端需求始终未见“井喷式”增长这两点因素成为了限制豆粕价格快速上涨的主要原因。

炎夏表示，目前，外盘大豆期价虽然滞涨，但是暂时不会对豆粕上涨行情产生压制，由于美豆期价在1060美分的位置获得支撑，国内压榨企业不得不在高位点价装运大豆原料，7月份以前，国内大豆原料成本将很难低于3250元/吨（完税到厂价）。原料价格高企将迫使工厂对其产品价格坚持挺价以维护生产利润，由于国内“粕强油弱”的市场格局已经形成，因此可以预见，工厂对豆粕现货的挺价心理将强于豆油，因此豆粕价格仍然“易涨难跌”。

在生意社分析师看来，目前豆粕在国内的供应依然属于“偏紧张”状态。该分析师说，就目前情况来看，华东和福建地区豆粕供应充裕，华北与山东地区豆粕供需基本平衡，东北、广东地区豆粕供应偏紧张。造成豆粕供应紧张的主要有两方面原因：一是大豆货源不足，比如东北地区；二是油厂检修蒸汽管道，比如广东地区。豆粕期价持续大幅拉升也使得现货豆粕价格节节攀升。

据悉，除了以上原因之外，国内饲料价格的变化也是其上涨“稳而慢”的原因。炎夏分析，4~5月豆粕行情的反弹使得下游饲料企业不再沽空后市，但豆粕现货价格涨幅过快并没能刺激下游市场放量补货，饲料企业的备货意愿反而变得更加谨慎。一来豆粕现货价格快速拉升使得饲料企业一直担心会逢高补库，因此虽看多豆粕后市却不敢大量备货；再者，国内终端养殖业复苏缓慢，与之对应的饲料成品销售情况只能说没有进一步恶化，实在难言回暖。因此成品需求面压力使得饲料企业严格控制原料库存结构，大中型饲料生产厂商普遍缩短补货周期，并将豆粕库存控制在7~10日用量，且短期内并没有增大库存量的计划。

记者从部分豆粕供应商得知，豆粕行情走强后，饲料企业询价更加积极，但实际成交并未出现大的放量，这也就是为何此前豆粕价格大涨但成交仅略有好转的主要原因。按照目前饲料企业的采购节奏来看，5月底前豆粕现货仍能保持10-20万吨/日的成交水平，但很难出现单日20万吨以上的放量成交。缺乏需求端的强力支撑，豆粕价格也只能是缓慢地、温和地上涨。

提到未来的趋势，不少业内人士认为，5月下旬后，提振豆粕行情的主力利多因素基本出尽，豆粕价格“大步上涨”的行情基本宣告结束，但下游饲料企业稳定的补货需求、上游工厂适时调降豆粕现货库存以及外盘大豆期价的高位支撑将助力豆粕价格延续温和走强态势，预计5月底前，豆粕价格仍有一定的上涨空间。