极端天气或推高糖价

今年6月短短半个月，国内糖价从5500元/吨涨到5730元/吨，涨幅4%，虽然涨幅不算大，但今年糖价波动从年初至今，不超过100元。而6月份的涨幅主要是受到国际糖价减产预期的影响。

受极端气候影响，除印度持续干旱外，欧洲、泰国、美国、埃塞俄比亚、澳大利亚也相继出现洪灾和旱灾，导致下榨季上述国家的食糖产量未必能实现增长且不排除减产可能。

印度作为全球第二大产糖国，出口量占比3.22﹪。6月16日，印度政府表示对糖出口征收20﹪的关税，以限制国内价格。此前为保障国内供应，印度政府原计划对白糖出口征收25﹪的关税。此轮印度对糖出口征收20﹪的关税，将导致其国内原糖加工厂出口积极性下滑，预计2016年印度食糖出口量将缩减34﹪至160万吨。同时，因厄尔尼诺和拉尼娜现象的持续影响，印度国内干旱未得到缓解，整个糖业依旧处于减产通道。

印度产量和出口量的下滑将加剧全球食糖的供给短缺。有分析认为，预计15/16榨季全球糖市将为6年来首次出现供应缺口，意味着全球糖市将在2015/16进入新的生产不足周期，预计2015/16年度全球糖市供应短缺量将为300~500万吨。国际糖价有望进一步上涨。

但也有观点认为将在近期陷入盘整，尤其是外糖在20美分左右滞涨。

卓创资讯分析师孙悦在接受本报记者采访时谈到自己的看法：“前期天气炒作预期已经消化完毕，后期糖价上涨动力不足，市场走货和下游需求都比较疲软，处于有价无市的局面。因此后期糖价可能会回落，在5600元/吨左右震荡。”

近期，国内主产区持续降雨，雨量同增18﹪，不利于糖产量增长，且病虫害多发，影响产糖率和甘蔗糖分。孙悦不否认，新榨季糖价或受异常气候反弹上涨。“但今年依然是去库存化的一年。”孙悦分析称，国际食糖市场经过连续五个榨季的增产，积累了7800~8000万吨库存；而本榨季结束时我国将有近800万吨期末总库存，其中包括680余万吨国储糖。虽然市场减产预期强烈，但也只是由增量过剩转换为存量过剩。到了10月份新榨季，即便糖价可能出现反弹，破6000元/吨的难度很大，预计最高位在5800元/吨。届时，过期且均价超过6100元/吨的国储糖的轮库压力能否有效化解将成为糖市反弹高度的最大的制约因素，而国储抛储的压力将取决于政府政策调控。