募资两极分化VC更趋理性

创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布的数据显示，2016年上半年中外创投机构共新募集173只可投资于中国大陆的基金，同比下降41.8%，环比下降42.3%。“2016年上半年中国创业投资市场募资活跃度虽然有所下降，但大型机构的募资金额仍然十分庞大，这令募集总额下降幅度并不明显。”清科研究中心研究员申伶坤表示。

基金募集活跃度下降

清科集团旗下私募通统计，2016年上半年中外创投机构共新募集173只可投资于中国大陆的基金，同比下降41.8%，环比下降42.3%；已知募资规模的126只基金新增可投资于中国大陆的资本量为788.60亿元，同比下降13.6%，环比下降27.2%。2016年上半年基金平均募资规模为6.26亿元人民币，同比上升90.7%，环比上升58.8%。申伶坤表示，中外创投机构经过去年大量募资后，2016年上半年基金募集活跃度有所下降，但像IDG这种大机构募资额仍然十分庞大，如2016年6月底IDG与光大控股联合设立目标规模为200亿元的IDG光大产业并购基金，首期已经募集完成100亿元。

从基金币种来看，2016年上半年中国创投市场在募集数量方面，人民币基金仍然比较活跃，共新募集完成160只基金，约占全部新募集基金只数的92.5%；外币基金仅募集完成13只，占比7.5%。从募集金额来看，2016年上半年创投市场共募集完成的资金达788.60亿元，其中人民币基金达548.96亿元，占比60.6%；外币基金募集金额共239.64亿元，占比30.4%。平均募资规模方面，外币基金远远高于人民币基金，单只外币基金募资金额达到21.79亿元，远大于单只人民币基金的4.77亿元。

VC投资活动趋于理性

私募通统计数据显示，上半年中国创投市场共发生投资1264起，同比下降33.3%；其中披露金额的1052起投资交易共计涉及金额584.95亿元，同比下降12.5%；在披露案例的全部投资交易中，平均投资规模达5560.40万元。申伶坤分析指出，与2015年同期相比，今年上半年VC投资活跃度下降。经过2015年股权投资市场的疯狂上涨后，2016年上半年创投市场开始回调，中国创业投资市场趋于理性，另外创投机构的投资阶段仍然主要集中在前期，但成熟期的创业企业募资金额很大，如链家网就完成了60亿元的B轮融资，美团点评也在上半年完成高达33亿元的融资。

数据显示，上半年中国创投市场所发生的投资分布于22个一级行业。从投资案例数方面看，互联网行业以380起交易继续位列第一；IT行业其间共发生204起交易，排名第二；第三名为电信及增值业务，共发生投资115起。从投资金额来看，互联网以219.41亿元的成绩稳居首位；紧随其后的是IT行业，共涉及投资金额74.85亿元；然后是电信及增值业务，共产生43.56亿元的投资金额。

从地域来看，北京、上海、深圳等一线城市仍为主要的投资地域。2016年上半年，北京地区获得403起投资，涉及投资金额283.91亿元；上海地区获得190起投资，投资金额为75.27亿元；然后是深圳，获得投资114起，投资金额为30.16元。北上深三地投资事件总和占全国创业投资事件的55.93%，投资总金额占全国总金额的66.56%，紧随其后的是浙江、江苏以及除深圳外的广东地区。

新三板仍为退出“主阵地”

“新三板仍为退出‘主阵地’，创投机构退出市场并不乐观。”上半年，中国中外创投共发生1107笔退出交易，比2015年同期上升47.6%。从退出方式上来看，2016上半年共发生945笔新三板挂牌退出，占比高达85.4%，为当期的主要退出方式；IPO退出紧随其后，实现70笔退出，占比6.8%；排名第三的是并购退出方式，共涉及53笔退出，占比4.8%。

申伶坤分析说，2016年上半年退出数量虽然同比上升幅度很大，但大部分均是新三板挂牌退出，扣除新三板挂牌后，2016年上半年仅发生162笔退出，IPO、并购、股权转让退出市场均不理想，创投机构纷纷押注新三板，但新三板的流动性并没有明显改善，因此VC未来退出压力仍然较大。