大宗商品市场走过疯涨7月

生意社最新发布的7月大宗商品价格指数BPI以716点收官，较月初703点上涨13点，涨幅为1.85%，与2015年8月下旬指数相当，较2012年4月10日周期内最高点1019点下降了29.74%，较今年2月3日最低点660点上涨了8.48%。（周期指2011年12月1日至今）与2015年同期相比，BPI仅下跌1.65%。值得一提的是，BPI716点也创出了截至目前的今年新高。

从生意社监测的BPI走势来看，7月大宗商品走势呈阶梯式上升，上半月涨势较为明显，下半月涨势较为平缓。从年初至今，1~4月大宗商品市场处于上行期，从5月份开始市场转向，迅速降温，开启了2016年度以来第一轮下跌，并持续到6月份，市场一直处于下行通道。7月份开始，大宗商品市场迎来年内第二波上涨。单月近2%的涨幅与3、4月市场表现类似（3月涨幅4.41%、4月涨幅2.30%），基本属于“疯涨”范畴。从涨幅和点位看，当前大宗商品市场已进入“高温”状态。

生意社总编、中国大宗商品发展研究中心（CDRC）核心专家刘心田分析，7月大宗商品市场价格再现“疯狂”，主要原因有三点。

结构的力量。中国房地产市场的持续火爆已然改写了市场生态，也改变了相关商品板块如钢铁、建材的市场结构。在原油价格7月走低的情况下，煤焦钢的结构性走强是带动市场上行的根本因素。市场传统的三驾马车原油、铜、铁矿石，7月几乎完全靠一匹“疯马”铁矿石（7月单月涨幅8.17%）带起。

传导的力量。7月除了煤焦钢，纺织、有色金属等板块的表现也可圈可点。究其原因，应该是上半年行情的补涨，由其他板块的走强传导至纺织、有色金属，以及上游原料的走强传导至中下游（7月棉花以15.25%的涨幅领涨纺织板块）。

爆发的力量。7月市场炒作情绪高涨，“金九银十”的利好被“预支”，上半年经济平稳运行，下半年有望保持的利好被“透支”。在多头高歌猛进的态势下，原油暴跌的利空、英国“脱欧”的利空等都被忽视了。市场在激素效应的影响下，呈现非理性上涨。

刘心田强调，7月市场的走好带有区域性、阶段性、板块性特征，并不能改写全球大宗商品市场仍处于低谷的事实，下半年市场不会是单边走势。他预测，720点是上半年BPI的事实阻力位，或仍将是本轮行情的阻力位甚至拐点。8月下旬市场或现拐点，或出现换季式“降温”。8月BPI仍有机会上涨至720点，但该点位将成为阻力位，预期8月BPI将告别单边形态，先涨后跌的可能性较大，波动区间为710点~720点。