拜耳+孟山都=？

全球种业并购愈演愈烈。

在四个月时间里进行多次谈判后，德国拜耳公司（BayerAG,BAYRY）宣布与全球最大种子生产商孟山都（MonsantoCo.MON）达成最终协议。以近660亿美元（约合4403亿元人民币）的价格全现金收购孟山都，不仅创下了德国企业海外并购出价最高的纪录，也成为年内最大规模的现金收购交易。

拜耳将成为全球最大农业产品和服务解决方案提供商

在一些机构看来，目前国际农业的挑战十分严峻。世界人口接近100亿，而耕地正在逐渐减少。联合国粮农组织(FAO)统计数据显示，随着全球人口将从目前的70亿迅速增加到2040年的将近90亿，到2030年全世界需要至少增加50%的粮食。这不是任何一家公司、机构甚至国家所能够独立解决的问题。

对此，拜耳集团管理委员会成员兼作物科学事业部总裁康德(LiamCondon)表示，“要帮助农民以可持续的方式生产足够健康、安全和买得起的食品，科技手段和可持续的发展是唯一方法。”在拜耳作物科学事业部的计划中，除了通过卫星等信息通讯技术的应用，也包括对小农耕作的支持以及有效解决农业领域重要挑战。

2016年5月10日，拜耳向孟山都(Monsanto)发出了收购要约，后者是一家以生物技术著称的美国公司。在近四个月的谈判之后，9月14日，拜耳宣布将以每股128美元总价660亿美元，全现金交易的方式，收购美国公司孟山都。这宗德国企业史上最大的并购，将催生全球农业领域最大的种子和农业化学品企业。

据公开资料显示，孟山都的玉米、大豆等种子占有巨大市场份额，与拜耳所生产的棉花、油菜、大米、蔬菜等种子的产品类型高度互补。合并后双方将整合孟山都在种子和性状以及气候公司平台领域的能力，以及拜耳在所有主要市场覆盖病虫草害全领域、多作物的植保产品线。不仅将塑造种子领域无可争议的“巨头”，也将巩固拜耳在数字农业领域的优势。

事实上，双方在利用IT技术提高农业生产效率领域的投入，也显示了两家企业的共同选择——以数字化的方式塑造未来农业。

据双方公布的信息显示，拜耳还承诺支付20亿美金的反垄断分手费，显示其对该交易报有志在必得的决心——并购不仅将改变未来20年农业市场的竞争格局，也将缔造全球最大农业产品公司——如果“未来农业”这一战略转型得以实现，则拜耳将不仅是全球最大的农业化学品供应商，也将成为全球最大的农业产品和服务解决方案提供商。

拜耳的动机没那么简单

在经过一轮又一轮的加价之后，这笔国际农业中“巨无霸”终于即将成安落定，而如果撇开收购所需的谈判、融资、审批等因素，拜耳收购孟山都的动机主要是什么呢？

有机构认为，仅从收购动机来看，拜耳如此急于收购孟山都主要有两个原因。其一，拜耳希望增强种子业务，以迎接未来潜力巨大的粮食供给市场。去年6月，拜耳已经完成了对印度种子企业SeedWorks的收购，帮助其提前布局印度这一人口巨大的粮食市场。而本次求购的孟山都是全球最大的种子企业，无论在技术、产品和市场上都在世界上占有绝对领先地位。另外，从孟山都的种子产品线来看，其主要产品为玉米（占大半销售额）、大豆、蔬菜和棉花等；而拜耳目前主要产品依次为棉花、油菜、大米、蔬菜等，两者的产品线重叠不大。若能收购孟山都，拜耳将成为全球种子领域的绝对霸主。其二，从市场竞争的角度看，全球农化巨头之间的角力已进入白热化，可谓此消彼长。加之，目前全球农产品价格下降，农民对农化产品的需求降低，这些巨头的营收都受到了不同程度的影响。并购整合成为它们维持自身竞争力的无奈之举。

孟山都去年率先发难，求购全球植保第一，种子第三的先正达，却遭拒；随后去年底，杜邦与陶氏突然“闪婚”，震惊农化圈，两者在植保与种子领域构成强力互补；今年2月，先正达投奔中国化工，拥抱潜力巨大的中国市场；今年3月，传闻巴斯夫意图从陶氏手中抢走杜邦，盯上杜邦的种子业务；前几天，拜耳证实了向孟山都提出的收购要约。

拜耳植保强，种子弱；孟山都种子强，植保较弱。两者具有很强业务互补性，合并后的公司也将成为植保与种子的双料老大。另外，孟山都近来业绩也处于下滑状态，被收购的倾向也大一些。因此，无论出于业务发展和互补的战略考虑，还是鉴于目前市场上可合并的巨头已为数不多的现状，孟山都都是拜耳兼并的理想选择。

巨无霸诞生是福是祸？

虽然收购即将尘埃落定，但是市场已经开始对这场交易产生了更多疑问。首先，660亿美元的现金收购条款，对于债务负担沉重的拜耳来说，显得相当吃力。其次全球超大型种子和农化品公司之间的合并必将将遭遇欧美的反垄断调查，前景不明。

与此同时，不少专家认为，这场巨头的重组必定会改写目前的全球农化格局。农化巨头的资本整合，也给农化企业带来了新的发展思路，这意味着农化企业的发展理念必须转变，未来农化企业资源整合趋势将会越来越多，农化企业抱团取暖将是未来大趋势。

相关专家表示，拜耳和孟山都两家公司都算实力雄厚，这场收购也算是强强联合。实行大企业、企业集团之间的强强联合，特别是组建跨地区、跨行业、跨

所有制和跨国经营的大公司、大企业集团，可以实现优势互补、优化资源配置，达到扩大市场占有额、获取更大经济效益的目的。

两个巨头的合并，对国内企业的大合并浪潮是不是也有促进作用?对于国内的企业而言，大多数还是走单打独斗，多品牌运作的路径，一个集团下面很多个子公司，现在很多国内企业的观念就是运用不同渠道更多的占领市场。但是对于目前的农业来说，土地流转加速，种植大户崛起，形势在发生变化，以往的多渠道增量已经面临危机。如果还是走以往的路径，习惯于多品牌操作，可以说没什么发展前景。有的企业热衷于研发，有的销售渠道强，强强结合就是最好的发展，抱团发展已经是一个趋势，诺普信在5年前就看到了这个行业是一个联盟的时代，不是一个竞争的时代。

然而，对于中国的企业来讲，走合并之路还是有一定的难度的，目前很多的农资企业还是习惯于多品牌运作，依靠多渠道来占领市场。换句话说就是国内的一些企业开放度不够，企业融合更需要文化的磨合。中国现在很多企业还没有从卖产品过渡到卖服务，卖方案，现在吆喝的解决方案部分程度上只是自家产品的另类包装宣传。所以要更长远的发展、更快速的发展，还是要有一个更加开放的态度。

在全球农药肥料与种子行业掀起这股并购风前，市场的主要企业有六个，分别是拜耳、孟山都、陶氏化学、杜邦、先正达和巴斯夫。随着陶氏与杜邦、先正达和中国化工集团合并交易的发生或进行，这个原本“六足鼎力”的局面已经有所偏移。而随着拜耳和孟山都的“整合”，这个局面是否会被打破，对市场是好是坏，很多专家认为这时候谈还为时尚早。