豆粕价格下行压力不大

日前，美国农业部公布的11月份月度报告数据显示，美国2016/17年度大豆产量预估为43.61亿蒲式耳，较10月预估值上调9,200万蒲式耳，高于分析师预估均值43.14亿蒲式耳。同时将美国2016/17年度大豆单产预估从每英亩51.4蒲式耳上调至52.5蒲式耳，高于分析师预估的52.0蒲式耳。

卓创资讯分析师于洋表示，报告公布后的11月10日当天，43%蛋白豆粕国内均价较前一日小幅下跌16元/吨，跌幅为0.49%，但周环比仍上调19元/吨，涨幅为0.59%。“虽然美国农业部公布的11月份月度报告上调了美国大豆2016/17年度产量和单产预估值，但其利空因素对我国豆粕市场影响有限。”于洋指出，当前国内油厂豆粕库存量较低，以山东为例，重要油厂豆粕库存量仅为1000吨左右，且油厂目前主要执行前期大量合同。

于洋进一步分析称，尽管当前有大豆陆续到港，但供应缺口仍较大。“10月下旬开始，供应缺口不断显现，进入11月份，供应缺口更加严重。贸易商也普遍表示拿货十分困难，饲料厂也只能保持10天之内的库存量。”

据卓创资讯统计数据显示，现货方面，上周（11月4日-11月10日）43%蛋白豆粕平均价格为3239元/吨，周环比报价（10月28日-11月3日）下跌24元/吨，跌幅为0.74%。

不过，业内人士表示，短期内豆粕价格下调幅度并不会太大。后期随着大豆到港量的不断增加，预计11月底或12月初豆粕供应压力才能得到缓解。

对此，于洋也认为，由于当前豆粕市场供货量十分紧张，虽然美豆供应压力仍存，但对短时间内的豆粕行情很难形成明显打压，预计豆粕价格将保持窄幅震荡，下行机会不多。

此外，豆粕在期货盘面的表现，可谓“一波三折”，特别是11月11日当天，豆粕在经历两天大涨后，盘中一度跌停，最终收跌4.3%，一夜减仓达20万手以上。“此次资金的大量减持，一方面表明国家证监会正在严查配资，加之部分产品限仓和提高保证金，抑制了过度投机，以防止市场价格操纵。另一方面，与美联储加息预期增强有关。加息预期增加表示美元存在走强可能，大宗商品与美元指数呈负相关关系，价格有承压可能。”卓创资讯分析师董硕分析指出，此次大跌或是对前期涨速过快的一个适应调整，而在国内豆粕供应面如此紧张的现状下，11月中下旬价格仍存反弹机会。