豆粕价格走弱多因素后市博弈

春节期间，美豆价格重心下移，美豆粕在豆类“三剑客”中跌幅最大。受外盘影响，节后首个交易日，连豆粕盘中跳水；现货方面，国内部分地区豆粕价格下调10~30元/吨。年初之际，国内外豆粕市场走势偏弱，令人普遍担忧后市走势不太乐观。

卓创资讯分析师董烁在接受记者采访时表示，对豆粕市场而言，利空来自南美大豆即将丰产上市的预期。1月USDA报告对2016/2017年度巴西、阿根廷和巴拉圭大豆产量的预估分别为1.04亿吨、5700万吨和917万吨。受南美大豆丰收预期较强，后期外盘豆粕价格可能还会进一步走弱。

进口大豆陆续到港这一利空因素也不容忽视。国家粮油信息中心预估，2017年1月我国大豆进口量为800万吨，2月为550万~600万吨，3月为670万~700万吨。总体来看，后期国内大豆供需矛盾有望得到缓解，豆粕现货供需将由紧转松，导致现货价格表现疲软。

“但是利多因素并非没有。”董烁说，3月份后，养殖终端饲料消费进入旺季，预计今年生猪价格还是稳定在高位，生猪补栏量逐渐恢复，饲料需求稳中有增，因此国内豆粕价格相比外盘来说将表现出相对抗跌性。董烁指出，今年豆粕市场应特别关注两个方面，一是天气炒作。每年美国大豆进入种植关键时期之后，美国往往会炒作天气，把价格炒高。所以豆粕可能会在5、6月份开始反弹。且近期拉尼娜主要影响的地区是南美，市场对阿根廷再次泛滥洪水感到担忧，即将开始的收割季，南美天气仍有不确定性。

另一方面是中美贸易摩擦。数据显示，我国大豆87%依赖进口，而美国是我国主要进口国，中美贸易摩擦可能会对大豆进口格局产生一定影响。