棉价向左走?向右走?

目前正值北半球棉花播种时期，美媒称，全球棉花产量将攀升6.9%，供应将大幅过剩。此消息一出，引起国内外棉价波动。棉花过剩是否已成定居?受国际棉价联动的中国棉价又将何去何从?

面积增加全球棉花或过剩?

近日美媒称，由于棉花价格高企导致棉农扩大种植面积，据美国农业部估计，在今年8月1日开始的棉花季，全球产量将攀升6.9%，除中国外的全球库存将创下历史最高纪录。棉花供应将大幅过剩。

目前正值北半球棉花播种时期，各棉花产区，天气状况基本良好，棉花播种顺利。好天气推动了美国特别是其最大种植地区得克萨斯州春季的播种。截至5月21日，美国农场主已经完成52%的播种面积，高于去年同期45%的水平。

而印度与巴基斯坦棉花种植也开展顺利。印度评级和研究公司日前发布的报告称，2017/18年度印度植棉面积扩大、供应量增加、全球库存下降将有助于印度棉花供需平衡，棉花市场预期将从负面修正为稳定。

本年度，美国植棉面积预计为460万公顷，产量预计增长12%至420万吨，是十年来最高水平。印度植棉面积预计增长7%至1130万公顷，按近四年平均单产计算，产量预计增长3%至600万吨。巴基斯坦棉花产量预计增长13%至190万吨。

美国阿尔特格里斯咨询公司的资产组合经理拉拉·马格努森表示，供给侧将保持充沛，如果产量上升，棉花价格将进一步下跌。在需求侧，最近对中国债务评级的下调导致人们担心，全球需求“将不足以”吸纳多余产量。

对于棉花供应将大幅过剩的预测，中国第一纺织网首席分析师汪前进在接受本报记者采访时说：“去年棉花期货价格上涨了12%，价格一路上涨，冲到了16000元/吨，一直到现在，还在16000元/吨附近横盘整理，导致农户扩大了棉花种植面积。因此预计新年度全球棉花产量提升较为客观，但是实际产量仍需依赖于后续的天气情况，具体产量如何还不能确定。供应是否大幅过剩现在下结论还为时过早。”

汪前进进一步分析称，全球棉花库存2015年开始呈快速下降趋势，目前正处在底部回升阶段，尽管今年棉花种植面积有所增加，但还没有缓过来，并不能改变整体供需格局。下游需求也呈稳中有增的趋势，再加上目前国内外棉价并不处于高位，后期价格下行的空间不大，总体将呈稳中上升趋势。

国内棉价大起大落

近期美棉的波动也直接影响到国内棉花价格。

在出口销售数据持续超预期的情况下，美棉大幅拉涨，一举突破80美分/磅压力位，涨至近三年高位87.18美分/磅。受此影响，郑棉主力合约在5月中旬经历了大波动，短短一周时间棉价从15500元/吨附近上涨到了16540元/吨。

但随后在新棉播种顺利、产量预期大增、出口销售订单取消等市场悲观情绪的影响下，美棉持续回落，再次回到80美分下方。郑棉也随之大起大落，下滑到15700元/吨附近。

对比全球其他主产国，今年中国棉花种植面积增加的并不明显。中储棉花信息中心副主任程杰表示，2017年全国棉花春播面积同比增长2.2%，黄河流域小幅增加，长江流域则继续下降。“值得注意的是，国内一直居高不下的棉花库存伴随着棉花抛储开始有所下降。”汪前进说。

自3月6日竞拍开始以来，储备棉累计成交已超过120万吨，目前储备棉库存可能到720万吨。本年度，中国棉花消费量增长2%至770万吨，进口量预计增长10%至106万吨，是2011/12年度以来首次增加，储备棉是满足用棉需求必要补充。预计今年轮出额也将在200万吨以上，而目前国储棉花量在767万吨，因此预期到2018/19年度国储库存将降至260~330万吨。

全国棉花交易市场郑州办事处主任赵金山认为，按照目前的抛储供应量，完全可以满足国内市场需求。棉价未来走势如何，一定程度上取决于新旧年度交替时市场对新棉的价格预期。

汪前进表示，虽然近期国内棉花价格总体走弱，局部下滑，但由于部分大型棉商大量囤积优质新疆棉，造成市场优质棉花资源匮乏，预计近期棉价尚不可能大跌，或将稳中小跌为主。如果后期棉花生长期天气或者抛储政策执行出现意外情况，将大概率形成新的上行动力。