国际棉价探底反弹 后劲不足

6月初，ICE期货经历了大幅下跌，直至上周出现轻幅反弹，其中即将到期的7月合约上涨了3.7%，12月合约只涨了2.3%，尽管如此，还是较4周前的水平仍下跌了6.2%。

卓创资讯分析师黄小易在接受本报记者采访时表示，近期国际棉价探底回升，主要原因是美国农业部6月30日发布的实播面积预测大大低于市场预期促使ICE期货大幅反弹。此前，市场预期美国棉花实播面积为1228万英亩，而实播面积较3月份意向面积减少1.5%，大大低于市场预期。但最近美国主产棉区普降大雨，使得美棉增产前景依然乐观。

截至6月中下旬，美国棉花种植进度完成94%，巴基斯坦棉花种植进度超过九成，巴西棉花已开始采摘，印度棉花种植进度平稳。中国棉花也进入盛蕾期，长势好于去年同期，据国家棉花市场监测系统最新调查数据显示，2017年全国棉花实播面积4757.3万亩，同比增加372.8万亩，增幅8.5%，较3月份意向调查结果增加3.3%。由于全球天气良好，预计全球主要产棉国植棉面积均有比较显著的增长。“也就是说，国际棉价后期存在下行压力，突破70美分的难度较大。”黄小易预测。

但是利好因素并非没有。美国农业部6月份预测调增了2017/18年度全球消费量，调增76万包至1.165亿包，消费量增加主要来自中国、印度和巴基斯坦。黄小易说，中国对棉花需求的增加可能成为支撑国际棉价上涨的动力。

事实上，本年度，中国棉花进口量增幅确实不小。海关数据显示，今年1~5月中国累计进口棉花56.4万吨，同比增加58%。“进口增加的原因有两方面。”黄小易分析，一是上半年内外棉价差较大，目前国际棉花折人民币进口成本14461元/吨，低于国内标准1469元/吨;二是中国优质棉紧缺，贸易商对进口优质棉采购意向较强。

值得注意的是，我国近期印发了《新疆维吾尔自治区关于取消棉花加工资格认定行政许可后加强棉花质量事中事后监管的意见》，全面取消棉花加工资格认定行政许可。黄小易说：“这意味着今年新疆棉花加工厂数量将增加，企业采购量增加，而国内优质棉紧缺，可能会出现抢棉现象。加上下游需求增加，有望对新棉价格形成支撑。如此一来，后期内外棉价价差可能拉大到每吨2000元。”

黄小易认为，至于国内新棉价格，还要看国内政策，新棉上市后是否会收储，进口配额是否放开，以及拍卖情况等等，都影响后期棉价走势。最近几年，中国加快棉花去库存进程，库存消费比预计从2016/17年度的130%下降到105%。尽管如此，但我国的库存仍很充足。未来一两年政府有可能继续严格控制棉花进口配额，因此短期内放开进口配额的可能性不大。