【大豆】1月份国际大豆市场影响因素分析

新年伊始，国际大豆市场越发显得不平静，一方面在全球大豆市场仍属熊市格局的背景之下，来自南美市场因素的影响正在不断增强，市场开始投入更多的注意力到南美2015/16年度大豆生长及天气前景上来；另一方面冬季风暴给美国中西部部分地区带来龙卷风、强降雨，并造成洪水泛滥，已影响到驳船运输，但对于美豆出口影响应为短暂。此外，阿根廷等待释放的1500万吨的陈豆库存，巴西南部早熟大豆即将于明年1月初收获上市，而市场也将逐渐关注明年1月份USDA报告中对于美豆最终单产和面积的调整。

干旱影响开始左右市场

目前南美天气炒作尚未结束，巴西干燥天气仍随时再现，同时美国农户大豆低于860美分惜售，因此预计期价在840-850美分有较强支撑，若南美天气炒作卷土重来，美豆再度向上900美分概率也较大，不过全球大豆供应充足，南美豆丰产概率也较大。2015年最后一周，受巴西干旱影响美豆一度连续两日暴涨，然而随着产区天气状况转好，巴西中北部产区出现降雨预报，使得巴西丰产预期再次发酵，也令美豆再次从高点连跌五日，累计下挫逾3%。据气象预报称，现阶段巴西中西部降水明显，料能缓解马托格罗索州等地的旱情，但由于降雨分布不均，巴西农业生产面临水患及干燥双重压力，大豆、玉米长势水平均无更佳表现，而南部的洪涝、病虫害威胁较前期有进一步增强，大豆生产前景仍有不少变数。而阿根廷主产区，当前除最北部地区外，其它多数地区墒情状况持平偏高，料未来短暂降水不会对阿根廷大豆带来更显著影响，不过北部地区的作物收种过程短期内还将难以高效运行。

美豆出口将更加缓慢

在出口税下降和汇率贬值之后，阿根廷农户开始加快大豆销售步伐降低高企的库存，市场预计1-3月将有800-1000万吨的阿根廷大豆涌入市场，阿根廷大豆的涌入，将使得美国豆出口恢复更加缓慢。USDA出口检验周报显示，截至12月31日的一周，美国豆出口检验量为151.08万吨，略高于一周前的149.27万吨，也高于去年同期的140.68万吨，迄今2015/16年度美国豆出口检验总量为2767.08万吨，比上年同期的3083.39万吨降低10.3%，上周是同比降低11.4%，两周前同比减少11.7%。而2015/16年度要完成USDA预估的4668万吨出口量，余下的周度净销售需要达到27万吨左右，而去年同期的周度净销售为23万吨，因此美豆出口压力较大，不排除USDA将进一步下调出口预估。

进口大豆呈现连续增长

2015年国际大豆市场的主线就是通过价格的不断寻底，来解决熊市格局下供需过剩的矛盾，美国和南美豆连续丰产，阿根廷陈作库存的逐步释放以及南美新年度大豆播种面积持续增长的远景拖累美豆屡创新低，美豆在2015年11月下旬阿根廷大选之后创下的844.2美分/蒲，目前来看仍是美豆重要支撑位。在此背景之下，中国2015年全年大豆进口量不仅突破8000万吨，还呈现连续第四年的增长，除了受到此前食用大豆消费支撑之外，来自豆粕性价比优势以及国内杂粕供应量的相对下降等因素均是推动大豆进口量及豆粕消费持续增长的重要因素。根据中国海关统计数据显示，2015年1-11月份中国进口大豆总量为7257.3万吨，同比去年6287.2万吨增加970.1万吨，增幅15.42%，预计2015年12月份大豆进口量为812万吨，预计全年进口量将首次“破八”达到8074万吨，同比2014年7139.91万吨增加约934.12万吨，增幅达到13.08%，其中2015年7月进口量创下950万吨的历史记录，同时预计2015年全年进口CNF均价将达到430.49美元/吨，较去年的491.40美元/吨同比下降12.39%。